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18%年化收益，不再是房地產理財產品的專屬，在另類理財產品一樣可以獲得。
它們掛鉤的標的是國畫、油畫、普洱茶、白酒和翡翠……
當然，這里也可能暗藏風險。
五糧液、茅臺、張裕、普洱茶、油畫等等，投資者并不陌生，或許品嘗過，或許欣賞過，或許耳聞過。
然而，在投資品種缺乏的階段，股票、基金行情不好的情形，又碰上高通脹的年代，這些也不再是餐桌上才出現，不再是茶館中才出現，也不再是博物館中才看見，它們都成為了投資品。
酒茶藝術品投資產品逐成氣候
2007年，民生銀行發行了2007年“非凡理財”“藝術品投資計劃”1號產品，拉開了另類投資的序幕，也第一次將藝術品納入了理財產品。這款理財產品期限為2年，預期年收益率為18%，產品到期實現了12.75%的年化收益率。雖然未實現預期最高，但是對于這個收益來說，投資者還是相對比較滿意的。在嘗到第一款藝術品理財產品的甜頭后，民生銀行發行了2號藝術品理財產品。
在2008年，工商銀行和中信銀行則在同一個月，將紅酒設計成了理財產品。而當年的普洱茶，也讓銀行感覺其中的機會，建設銀行就設計了一款投資普洱茶的龍潤普洱茶立方壹號財產受益權信托理財產品。
銀行那邊甚是熱鬧，信托公司更加不會浪費其擁有的強大投資功能，在另類理財產品上發揮更勝一籌。
華潤信托發行了一系列鼎盛君頂葡萄酒項目信托，國投信托發行了系列飛龍藝術品基金信托，中信信托將目光注意到了翡翠，新秀四川信托也參與這場大宴，連續發行了白酒信托，還有中融信托、西安信托、華澳信托、北京信托、上海信托等公司都參與其中。
根據理財周報零售銀行實驗室不完全統計，截至目前，另類投資理財產品發行數有66款，其中銀行發行的有15款，而信托公司發行的則有51款。
注意投資標的的風險
這些另類投資理財產品主要的客戶都是高端客戶或者私人銀行客戶，其對風險的承受能力相對較高，但是同時，投資者還是不能忽視其中的風險。
酒茶理財產品在本金和收益上一般會采取兩種形式。一是返還本金和支付收益，一是獲得所認購的茶或者酒和支付收益。而在理財產品的設計中，會加入回購條款，以確保收益的實現。因此，對于這些理財產品來說，如果茶酒的價格出現下滑，投資者不想領取實物，可以收回本金和收益。當然，如果茶酒出現了巨幅下滑，可能出現收購方違約，而造成損失。
而對于藝術品投資，對投資機構以及投資者的要求更加高，其風險也是不可小視。藝術品理財產品風險主要集中在藝術品上，由于國內藝術品市場比較雜亂，對其鑒定沒有統一標準，價值評估存在困難等，還有就是藝術品的變現風險。
酒信托：張裕百年君頂干紅茅臺瀘州老窖浩蕩，年收8%
工行私人銀行部認為，此類理財產品所對應的酒具有稀缺性，提酒折算成實際收益率比拿現金收益要高
三年前開始出現的酒類理財產品于今已較為風行。在股市、房市等常規投資遭遇低潮之后，這種由銀行、信托公司、酒生產企業共同制造的理財模式吸引著一些特定的投資者。酒類理財產品成為另類投資品種的亮點。
據理財周報零售銀行實驗室統計，酒類理財產品的預期收益率一般在4%—10%，收益率隨投資期限增加而增加。酒類理財產品的認購起點不一，從5萬元到100萬元左右都有。
工行酒類產品已達年化8%收益
由中國銀行與張裕公司、中海信托共同推出的“張裕百年酒窖1912干紅葡萄酒收益權投資集合資金信托計劃” 于8月21日正式成立。這款產品是國內首款歷史主題的葡萄酒系列理財產品，具有百年歷史題材、百年酒窖品質。產品將于2013年2月到期。
據中行個人金融總部有關負責人介紹，購買上述產品的客戶擁有7%的預期年化收益率、全部提取紅酒實物或部分提取紅酒實物的三重選擇。產品購買起點為108萬元，期限1年半，僅面向中行私人銀行級別的客戶銷售。
中行個人金融總部有關負責人稱，后期中行還將推出“張裕百年酒窖品重醴泉干紅葡萄酒收益權理財產品”，以10.8萬元的較低起點滿足更廣泛的客戶群需求。
“此外，為滿足高端客戶在優質紅酒投資方面的融資需求，中行擬于近期在部分地區試點推出高端紅酒貸款創新產品?！鄙鲜鲋行袀€人金融總部負責人說，“目前已確定將和國內領先的高端紅酒生產商中糧君頂酒莊開展合作，面向中行自身高端客戶以及合作方推薦的高端客戶，為他們購買指定生產商的典藏級期酒或現酒提供貸款融資服務。下一步，在積累足夠經驗之后，中行還將此項融資服務延伸到世界頂級紅酒領域。”
工行私人銀行部有關負責人表示，截至目前，該部門推出過三款與酒相關的理財產品，分別是：君頂東方干紅葡萄酒收益權信托理財產品；瀘州老窖特曲38°絕版老酒收益權信托理財產品；張裕紅酒收益權投資產品。
“已經到期的前兩款產品都達到了承諾的收益率。如君頂東方干紅葡萄酒收益權信托理財產品的年化收益率為8%?！惫ば兴饺算y行部負責人說。
由四川信托推出的，于今年5月初成立的以茅臺為投資品種的信托計劃“川信-國酒陳釀歌德茅臺酒投資集合資金信托計劃”，期限為兩年，優先級委托人預期年化收益率達10%。據理財周報零售銀行實驗室統計，這是截至目前預期年化收益率最高的酒類理財產品。
提酒收益將更高
酒類理財產品的投資者是怎樣的一群人？這些人購買酒類理財產品的動機是什么呢？
工行私人銀行部有關負責人認為，酒類理財產品是結合金融投資、實物投資及消費三種功能的較為新穎的另類投資，適合對酒本身感興趣的客戶。購買酒類理財產品的客戶應該是沖著酒去的，起碼將來會部分提酒。
酒類理財產品到期后，其收益實現形式一般包括提取產品所對應的酒實物和以現金形式實現理財本金和收益清算。
“從現金收益來看，與普通理財產品相比，酒類理財產品的收益率也不算特別高。如果僅為了現金收益，何必買它呢？一般來說，此類理財產品所對應的酒都具有稀缺性，提酒折算成實際收益率比拿現金收益要高。而且此類產品一般都會限購，每人可以購買的份額也就在10萬元到幾十萬元。”工行私人銀行部的這位負責人說，“也正是考慮到消費的需求，這點資產對于私人銀行客戶來說占比很低。所以我們在推薦產品的時候，也會盡量推薦有實物消費需求的客戶?！?/P>
銀行在選擇酒商時也很慎重。工行私人銀行部這位負責人說：“在風險控制方面，工行注重發行方和合作方的盡職調查，選擇業內有實力、有口碑的酒類公司，提供高端性及稀缺性兼備的產品。另外一點很重要的是，我們要求合作方提供產品回購，客戶即便不提酒，也可以得到一定的收益。”
據工行私人銀行部這位負責人介紹，在行權方面，鑒于產品認購起點單位較大，考慮到客戶實際提取現酒的可行性，在瀘州老窖及張裕這兩個產品中，工行采取部分行權的方式，即產品到期后可提取部分現酒，其余以現金形式實現理財本金和收益清算，滿足了客戶多種需求。
“對于酒類生產企業來說，融資不是最主要的需求，真正目的是通過和銀行，尤其是私人銀行的合作，精準營銷一批高端目標客戶?？芍^"醉翁之意就在酒"啊！”工行私人銀行部這位負責人說。
中行個人金融總部有關負責人認為，有興趣投資酒類理財產品的投資者，通常對作為投資標的的酒的品牌和內涵有一定認識，并持認可態度。
“酒類理財產品的風險控制包括兩個方面：一是尋找有實力的紅酒企業作為合作伙伴。這樣首先保證了所投資標的物的品質和升值潛力，特別是良好的釀造工藝和優質的窖藏條件，成為標的酒品升值的保證；其次是大型企業具有充足的現金流，可以保證產品到期后的現金償付；二是設置多重保障措施。例如，在合同條款中增加約束條件，或其他擔保措施等?！鄙鲜鲋行袀€人金融總部負責人說，“中行研發的此款產品，選擇的合作方均是各自領域內的具有實力的企業，并對其進行了深入的盡職調查。”
酒產品價格變動的風險和酒商企業的經營風險是投資酒類理財產品時需要關注的兩大風險。酒類理財產品多為期酒產品，這就需要投資者在購買時有自己的判斷。投資者如果打算提酒，對酒或酒商都要有一定了解；如果希望獲得固定收益，那么只需對該酒公司的經營情況和盈利能力進行了解即可。
普洱茶理財產品7%年化收益，翡翠信托期限100年
長期從事普洱茶買賣人士指出，越來越多人炒普洱，其泡沫就必然越大，1年左右的投資期限設置不科學
銀行理財產品經歷短暫的火爆之后，慢慢恢復平靜；信托產品在監管層對房地產信托的限制之后也放慢腳步。它們把目標一致瞄準了另類投資。
另類投資的火爆的基礎是藝術品和酒類投資，雖然茶和翡翠投資的規模比較小，但作為一種升值空間較大的投資方式，也是稀缺性的投資，深受投資者熱捧，大多都在短期內便銷售一空。
普洱茶理財產品7%年化收益
普洱陳茶收藏早已火爆，現在普洱茶投資已經擴展到銀行理財產品。據理財周報零售銀行實驗室統計，目前投資茶類的產品還比較少，僅有兩款，分別是建行的“龍潤普洱茶立方壹號財產受益權信托理財產品”和工行的“專屬普洱茶銀行理財產品”，兩款產品均以信托的形式進行投資，預期年華收益率都是7%。
用益信托分析師岳婷向理財周報記者表示，“信托產品轉向茶葉、酒類等另類投資主要是監管層對房地產信托的限制，信托公司要找新的利潤點，另類投資信托產品利潤還挺可觀的。”
目前市場上炒得最熱的要數工行8月底專門向其私人銀行客戶推出的“專屬普洱茶銀行理財產品”，投資期限為1年，該理財產品投資標的物稀缺珍貴，僅限量發行500套。
長期從事普洱茶買賣的張槎韓先生則指出，當越來越多人炒普洱時，其泡沫就必然越大。價格的高波動性，除了意味著高收益率之外，也體現了炒普洱的高風險性。韓先生同時質疑，短期而言，茶市場的波動較大，1年左右的投資期限設置不科學?！叭?年后的那個點正好是最低價，是否還要拋出呢？”
中信信托發行100年翡翠投資信托
與以銀行理財產品與信托結合的普洱茶投資不同，翡翠投資主要以信托為主。據理財周報統計，目前只有中信信托發行一款投資翡翠的信托產品“中信鈺道翡翠投資基金信托”。
“雖然翡翠等另投資很久前就有了，但通過信托形式投資還是比較少，信托公司也是近年才進入該領域，對這些領域并不是很熟悉，所以一般都是請投顧來做的。一般而言，只要信托公司實力較強，投顧資深，對市場的判斷力成熟，該類投資的風險并不是很大?！蹦承磐袠I分析師向理財周報記者表示。
藝術品信托平均收益率達8.7%，國投信托12款占1/3
建行私人銀行一位王主任說道，藝術品本身的價值和當前市場給它的價格是不匹配的，很多有泡沫成分
同比增長1969.16%！這是用益信托工作室統計的今年上半年藝術品信托發行規模和去年同期相比較的增長率。
藝術品投資為何如此瘋狂？藝術市場在不同時期都有積極的回報，在過去的5-10年中，藝術品的表現都超過金融資產。全球股市從1920年到現在，平均回報率為13.4%；房地產按美國的指數，平均回報為6.5%；而藝術品的年平均回報率達到了14.4%，與股市投資回報率相當，而遠高于房地產投資的年回報率。
藝術品投資如今與房地產投資、金融投資并列，是世界上收益最佳的三大投資項目之一。地產不斷被調控，股市低迷，高回報率的藝術品投資自然而然成為了投資者的寵兒。
藝術品投資帶動了酒、茶和翡翠等其它產品的投資，它也成為了另類產品投資中的代表。“金融+藝術品”會是怎樣的一番繁榮？顯然，它不僅僅有高收益率的特征，還提示著風險。
國投發行數量占比1/3，中融緊隨其后
2010年春季藝術品拍賣中，中國嘉德、保利等6家拍賣公司總成交額創紀錄地高達116.04億人民幣，很難想象的是中國已經成為繼美國、英國之后的第三大藝術品市場。
游資集結鄭州文交所、天津文交所的藝術品價格的大幅波動，藝術品市場在細節中表現著它的瘋狂。而我們要講的不僅僅是單純的藝術品市場，還有金融市場。
據用益信托工作室不完全統計，今年上半年藝術品信托發行規模為258645.5萬元，而去年同期僅為12500萬元，同比增長1969.16%。
藝術品信托從來沒有像今年這樣地火爆。
根據理財周報零售銀行實驗室監測統計，截至9月5日，共發行藝術品金融產品36款，其中3款是銀行理財產品，其余33款則是由信托公司發行。
33款藝術品信托產品中，2009年發行的有1款，2010年共發行了10款，其余的22款均是在今年發行的。
根據用益信托工作室不完全統計，2011年上半年，參與藝術品盛宴的信托公司就多達7家，發行的藝術品信托產品達14款，比去年同期增加11款，比去年同期增長幅度達366.67%；上半年發行約規模為26億元，同比增20倍以上。
而在今年7月和8月短短兩個月的時間，信托公司發行的藝術品信托就有8款，而今年上半年總共發行的藝術品信托產品才14款。瘋狂一直在繼續，從未停止。
這里不得不提中國民生銀行。2007年6月，民生銀行發行了中國首款投資于藝術品的理財產品“2007年"非凡理財""藝術品投資計劃"1號產品”，開創了藝術品金融投資的先河。然而，藝術品金融產品并沒有從此活躍起來。
時隔兩年，直到2009年6月，國投信托攜手保利文化和建設銀行發行了首款藝術品集合資金信托計劃“國投信托·盛世寶藏1號·保利藝術品投資集合資金信托計劃”，藝術品信托產品才逐漸浮出水面，受到越來越從投資者的青睞。國投信托也被認為是藝術品信托產品領域的引導者。
33款藝術品信托產品中，國投信托占據12款，排名第二和第三的是中融信托和中信信托，分別有6款和4款。2009年和2010年共計發行的11款藝術品信托產品中，9款是由國投信托發行的，其余2款分別是由吉林省信托和中信信托發行。而國投信托在今年發行的該類產品僅有3款，相比去年少很多。
可以說，國投信托搶占了藝術品信托發行的先機，遠遠拋開了其它信托公司。第二家參與藝術品信托產品發行的信托公司是吉林省信托責任有限公司，而這距離國投信托發行的第一款藝術品信托已有15個月的時間。
但有一家信托公司我們不得不佩服。這就是發行數量排名第二的中融信托，這家以狼性文化為主的信托公司似乎在任何時候都可以像野狼一樣兇猛，在任何領域它都能去爭奪一片天地，在任何競爭背景下它都可以表現冷靜去勇往直前。
中融信托共計發行了6款藝術品信托產品，而這6款產品全部是在今年發行的。中融信托雖然進入藝術品信托產品領域并不早，然而它卻表現出強有力的進攻。
投資范圍多樣化，收益水平相差甚大
相關數據顯示，藝術品的年平均回報率達到了14.4%，與股市平均回報率相當，遠高于房地產投資的年回報率。這就是它受到投資者青睞最關鍵的原因所在。
在理財周報零售銀行實驗室統計的33款藝術品信托產品中，其中12款地預期收益率不明，其余21款的預期收益率都在6%-12%區間范圍內，而平均收益率為8.7%。
而每個信托公司的該類產品的預期收益率大都表現出一致性，如國投信托的一般是9%，中融信托的一般為8%，華澳信托多是6.5%。預期收益率達到10%以上的有6款，主要是由北京國際信托、中融和中信信托發行。
“墨韻1號藝術品投資基金信托”發行規模共3100萬，期限3年，2014年8月到期，募集資金主要用于近現代和當代中國書畫作品類藝術品交易；閑置資金可用于銀行存款、貨幣市場基金投資等。
藝術品信托產品中，一般投資于書畫類的較多。例如上海國際信托聯手上海證大推出的“香花石”系列也是上海信托業推出的第一只藝術品陽光私募基金，70%~80%的資金投資于當代本土畫家的繪畫作品，20%~30%的資金用于藝術品營銷投資，視投資節奏可投資銀行存款、國債等。
除了書畫外，藝術品信托產品的投資范圍表現出了多樣性的特征。例如中信信托發行的“文道梵云雅玩投資基金信托”募集資金主要用于犀角象牙雕刻等古代雅玩類藝術品交易；而西安國際信托發行的“博雅一期藝術品投資信托”募集資金主要用于收購以中國各朝代精品瓷器為主的藝術品及古琴、文玩、家具等雜項藏品等。
回購機制是產品結構設計關鍵
對于大多數藝術品信托產品，產品結構設計非常關鍵。良好的產品結構設計能將風險降到最低。一般來說藝術品信托產品都有投資顧問，并設置相應的回購機制。
對于高收益和高風險的藝術品信托產品，大多數信托公司都設置有優先委托人和次級委托人，機構委托人和自然委托人。例如由中融信托發行的“邦文傳家寶信托”的預期收益率是這樣規定的：優先級受益人固定收益：預期信托收益率10%/年；超額收益的50%；次級受益人固定收益：10%；超額收益的50%。
“投顧承擔虧損緩沖墊作用，有先虧損，后收益的義務；而投資者享有虧損緩沖點效應，有后虧損先獲利的權利。客戶一定要認真去分析藝術品信托的回購機制?！鄙蠂兜囊晃徊绦〗阏f道。
上國投的香花石第三期產品的回購機制則是“分層+緩沖墊”，投顧投資1000萬，而上國投需要募集5000萬資金，委托人群按照投資門檻和風險承受能力的不同分層銷售，滿足不同投資者的風險偏好。
上國投的委托人分為三類A層、B層和C層。其中A層是指公開發售，單個委托人最低投資額為75萬元，享有虧損緩沖墊效應，有后虧損先獲利的權利；而B層是指定向募集，特定委托人資金根據A層募集規模按照1:3配比，承擔虧損緩沖墊作用，有先虧損后收益的義務；C層也是公開發售，但門檻較A層高，單個委托人最低投資額為300萬元，直接享有信托計劃單位凈值的收益和風險。
可以說回購機制是藝術品信托設計中關鍵的一步。不過蔡小姐同時表示，該類產品在投資范圍的規定上也很重要。
“我們香花石第一期的畫家還在建倉，因為是不定的，畫家是要慢慢挑選，需要三年。不過因為第三期是定的，建倉只需要一年。有些投資人覺得投資范圍沒有設定，分散投資好，萬一價格漲的高，投資者是有保證的。但是也有投資者覺得，如果買的時候就知道買誰的畫，他們的心里比較確定。所以我們設定了不同投資方式的產品?！鄙蠂兜氖煜ぴ摽町a品的蔡小姐說道。
而“中信墨韻一號”主要是投資中國近現代大師級的繪畫，包括齊白石、徐悲鴻、潘天壽、弘一和張大千等人中選擇。
選擇藝術品信托更多是選擇投資顧問
藝術品信托數量的劇增，以及高收益率的特征讓市場相關人士擔憂。產品結構設計只是希望從最大程度降低風險，然而藝術品信托產品的風險主要還是看市場。
建行私人銀行內部對藝術品市場頗有研究的一位王主任說道，“藝術品本身的價值和當前市場給它的價格是不匹配的，很多有泡沫成分。很多人做藝術品的目的并不純粹是投資，炒作很多。藝術品信托和藝術品的價值可能沒多大關聯，但卻和它的投資顧問有關。”
“畢竟這是小眾市場，中國資本也很充足，但中國的文化價格比起國外還稍低。只能說現在的市場很紅火，市場的情緒很高，背后也跟人民幣幣值、貨幣供應量也有關?！彼麑λ囆g品市場并不樂觀，但他同時認為，藝術品信托產品和真正的藝術品市場沒多大關聯度。
另一位來自工行的業內人士吳小姐并不認同當前藝術品市場泡沫的說法，“做藝術品本身并沒有定論，專家的鑒定也有可能是錯的，不同的時間和空間，結果都有可能不同?！?/P>
但作為藝術品信托，吳小姐同樣認為投資顧問的選擇是首要的風險所在。
“中信墨韻一號，選擇的投資顧問杏石是深圳文交所做得最好的一家上市交易商。這家公司的藝術品都是請文化部的鑒定專家來鑒定的。交易則是通過深圳文交所的平臺，文交所至少有三名專家評估，只有當三位專家的意見統一時，才允許交易。”
“選擇好的投資顧問，看投資顧問的水平。即便是好的投顧，也可能看錯，那后續的保險措施能不能規避掉，自己去學習擁有判斷力。認真查看藝術品投資的范圍，投資的具體作品的作者情況，產品的市場情況。首先要看你的風險承受能力，選擇負責專業的金融機構。”來源理財周報
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