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　　近期，隨著茅臺(600519)、五糧液(000858)、洋河、水井坊(600779)、瀘州老窖(000568)和劍南春等國內(nèi)高端白酒品牌一再提價，投資高端白酒的信托產(chǎn)品預(yù)期年收益水平也明顯上升。正是看好市場的熱情，一些信托公司聯(lián)手白酒廠商與銀行推出“定制級白酒”收益選擇權(quán)的理財產(chǎn)品，受到投資者追捧。

　　產(chǎn)品名稱：國窖1573高端定制白酒收益選擇權(quán)理財產(chǎn)品項目

　　信托規(guī)模：2億元信托期限：1年預(yù)期年化收益：4.2%特點：該產(chǎn)品屬于非保本浮動收益的較高風(fēng)險理財產(chǎn)品，由銀行、信托、投資顧問共同參與項目運作，三方共同監(jiān)管。其中，民生銀行(600016)為該產(chǎn)品設(shè)計的限量銷售模式引人關(guān)注，只有在民生銀行的資產(chǎn)達到50萬元以上，且通過風(fēng)險評級的金卡達標客戶，才有資格申請預(yù)約購買此款產(chǎn)品，且僅在北京、上海、廣州、深圳、成都、南京、重慶預(yù)約銷售。同時，正因配額有限，只有購買該產(chǎn)品的客戶才能購買定制白酒。

　　據(jù)悉，投資于該產(chǎn)品的資金將用于8000壇國窖1573定制酒的制造，也就是向瀘州老窖提供融資。由于頂級白酒的收藏價值非常看好，因此該產(chǎn)品到期拿回本金與獲得預(yù)期收益的幾率很大。從目前國窖1573定制白酒的市場行情來看，絕大多數(shù)的價值都比一年前的釀制成本價高，銷售出去的價格只要比成本價格高，投資者就能收回本金并獲得4.2%的年化收益。另外，民生銀行為產(chǎn)品設(shè)置了一個較穩(wěn)妥的收益機制：如果8000壇國窖1573定制酒賣不出去，瀘州老窖會把這些酒贖回。但回購價格存在不確定性，這也是到期后本金與收益不能保證的原因。

　　點評：這款產(chǎn)品最重要的賣點就是投資高端白酒的品牌價值。高端白酒以1%的市場占比，創(chuàng)造了行業(yè)70%左右的總凈利潤。而高端白酒稀缺性和奢侈性的特點，使強勢品牌擁有極強的自主提價能力。從2006年起，茅臺、五糧液等白酒多次漲價，高端白酒年溢價率為5%—25%。高端白酒市場具有品牌集中度高、盈利能力強、消費供不應(yīng)求等特點。

　　2008年，800壇國窖1573限量定制酒的定制價格為3萬元/壇，受到投資界及收藏界青睞，很快售罄，其中編號為

　　NC1573-C20080001號的定制酒以100萬元價格拍賣；2009年版國窖1573定制酒則升值至4萬元/壇。業(yè)內(nèi)人士表示，作為理財產(chǎn)品中的新貴，白酒類產(chǎn)品不僅為高端理財產(chǎn)品家族添加新門類，更為高端客戶提供了購買稀缺“收藏投資酒品”的渠道。

　　產(chǎn)品名稱：瀘州陳年窖優(yōu)質(zhì)白酒收益權(quán)投資信托計劃

　　信托規(guī)模：5億元信托期限：2年（優(yōu)先級）、10年（一般級和次級）

　　預(yù)期年化收益率：最高達10.5%

　　特點：該產(chǎn)品的信托受益權(quán)分為優(yōu)先級、一般級和次級三種類型。其中，優(yōu)先級信托資金不超過1.3億元向社會投資者募集，一般級信托資金不少于2000萬元向社會投資者募集。另外的3.5億元次級信托財產(chǎn)，由瀘州陳年窖酒廠存量原酒的收益權(quán)和其實際控制的銷售公司80%的股權(quán)(過戶到信托名下)構(gòu)成。優(yōu)先級和一般級信托資金1.5億元用于投資受讓陳年窖酒廠增量白酒的收益權(quán)，而瀘州陳年窖酒廠用價值約3.5億元的存量原酒，為優(yōu)先級資金收益的實現(xiàn)提供動產(chǎn)抵押擔(dān)保。

　　就產(chǎn)品的收益率而言，投資金額達100萬元、300萬元、800萬元的，對應(yīng)的預(yù)期年收益分別為9%、9.5%、10.5%。在每年的6月20日和12月20日預(yù)分配一次收益，優(yōu)先級分配順序在一般級和次級之前；在優(yōu)先級期限結(jié)束后，一般級繼續(xù)存續(xù)，且預(yù)期收益為浮動收益；在優(yōu)先級存續(xù)期間，次級財產(chǎn)為優(yōu)先級和一般級信托利益提供支撐和補償，并持續(xù)存在于信托計劃中，直至整個信托計劃終止。

　　點評：最近一段時間，高端白酒信托產(chǎn)品預(yù)期年收益水平明顯上升。以100萬元的投資金額為例，預(yù)期年化收益率上升1到2個百分點，相當(dāng)于年收益增加1至2萬元。這主要是因為在現(xiàn)貨市場上，高端白酒價格一再漲價，引得高端白酒信托產(chǎn)品收益空間逐漸看漲。