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　　酒不醉人人自醉。又有一家酒業公司被PE相中。

　　按照既定計劃，五家PE組成的投資共同體于昨日和湖南瀏陽河酒業公司簽署投資協議，涉及金額10億元。

　　《第一財經日報》了解到，這五家PE除了近年來在私募界做得風生水起的新天域、湖南高新創投和上海景林投資外，還有并不為外界熟悉的上海費倫資本和上海寶聿資產管理公司。據本報記者了解，后者負責人名叫劉偉文，此前是一家大型PE的合伙人。這家PE在不長的時間里，已在生物制藥、高端制造業項目上出手，并有部分項目實現了在國內資本市場上市后退出。

　　本報記者從湖南高新創投內部了解到，該公司作為此次投資的主投資方，大約投資3億元。“PE投資團所投的10億元，將占增資擴股后新公司的約36.56%股權。”一知情人告訴本報記者。

　　湖南富豪彭潮秀財技

　　一曲《瀏陽河》，讓這條并不寬闊的湖南小河變得全國皆知，而以瀏陽河為名的瀏陽河酒也因此“沾光”而知者甚廣。加上近年來該公司在廣告上出手也頗為闊綽，因而也能一直保持在二線品牌的位置。但由于希望能夠擴大產能和理順原本的家族式治理結構關系，瀏陽河酒業實際控制人彭潮也愿意引入幾家有影響力的PE。

　　彭潮，湖南人，為人相當低調。資料顯示，他出生于1958年，現任湖南中商集團、湖南瀏陽河酒業有限公司董事長。曾經當過知青，也做過國家干部；1992年時組建湖南中商集團公司；之后收購了瀏陽河酒廠，并永久買斷瀏陽河商標使用權；再之后創辦了湖南瀏陽河酒業有限公司。到了2006年的時候，中商集團開始啟動瀏陽河國際名酒城項目，總投資達到17.5億元，計劃白酒年產量10萬噸。目前，該集團所轄23家全資子公司，固定資產達30多億元，瀏陽河酒品牌價值上升到100多億元。

　　有長沙當地的知情人士向本報記者透露，對于重組的整體思路，彭潮擬通過設立瀏陽河酒有限責任公司（下稱“瀏陽河酒”），先將“瀏陽河酒類”資產系列全部整合進入瀏陽河酒；再通過對瀏陽河酒進行增資擴股的方式來引進戰略投資者。該知情人稱：“彭潮引入PE投資團的目的之一是為其酒業主營業務的發展提供資金保證；同時，通過出讓存量股權的方式，來解決老股東的其他問題。”

　　本報記者了解到，根據規劃，經過重組后的湖南瀏陽河酒將會考慮在2015年上市。

　　據悉，目前“瀏陽河酒類資產系列”主體企業包括：湖南瀏陽河酒廠、湖南瀏陽河國際名酒城有限公司、湖南瀏陽河酒業有限公司、湖南瀏陽河實業有限公司、湖南喜洋洋酒業有限公司、湖南中商瀏陽河酒銷售有限公司、湖南瀏陽河國際名酒城銷售有限公司、北京中商瀏陽河酒銷售有限公司、澧縣瀏陽河酒銷售有限公司等9家公司。

　　“目前，瀏陽河酒類主體資產，例如存貨、商標、專利權、白酒生產資質、營銷網絡、生產基地、與酒業生產銷售相關的土地使用權及房屋所有權、固定資產等都將以資產形式注入新公司，占新公司多數股權；戰略投資者以現金方式注資到新公司，占少數股權?！鄙鲜鲋槿烁嬖V本報記者，瀏陽河酒存貨賬面價值為1億元，主要為成品白酒。

　　另據本報記者了解，瀏陽河酒的專利權全部為外觀設計，共54項，目前全部登記在彭潮名下，而彭潮將會將名下所有專利（即外觀設計）按1元的價格轉讓給新公司。而名酒城凈資產，含白酒生產資質、土地使用權及房屋所有權、生產設備等，將作價1.5億元注入新公司。

　　簡單來說，瀏陽河酒的重組步驟是，先設立一家新公司——再將存貨資產注入——接著是將原有的銷售網絡平移，與此同時將商標品牌專利轉入，最后是將名酒城項目注入，同時進行增資擴股。
PE為何要“喝”瀏陽河？

　　“這幾家PE對瀏陽河酒這個項目，應該來說，都是比較有信心?！币晃唤咏擁椖康南嚓P人士稱，一方面“大消費概念”背后的前景是能看得到的；另一方面，實際控制人和經營層也都相當有想法。

　　上述相關人士告訴本報記者，根據瀏陽河酒類資產系列合并財務數據，其2008年至2010年的銷售收入分別為13億元左右、12億元左右、7億元左右；稅后凈利潤均保持在不錯的水平。“盡管這個項目的市盈率估值并不能算低，但是考慮到公司發展前景，各家PE也都對價格比較接受。”

　　該相關人士稱，瀏陽河酒在前幾年里主要是依靠“貼牌”來生產的，其中四川賓宴酒廠和貴妃酒廠是其主要生產廠家，五糧液酒廠生產供應在逐年減少。

　　而一位接近PE投資團的人士對本報記者透露：“瀏陽河酒公司自建生產酒基地——名酒城即將建設完畢，預計在2012年正式投產使用，將成為其生產各種酒類產品的主要來源。擁有自己的生產能力，也是PE投資團看上瀏陽河酒這個項目的一個重要原因。”

　　本報記者同時了解到，PE投資團看上這個項目的另一個原因是，湖南省政府在2011年發布了一個名為《關于促進湘酒產業健康發展的意見》。該意見明確表示鼓勵和支持瀏陽河酒等骨干酒類企業實施兼并、收購和重組，擴大資產規模，提升競爭優勢。

　　從一家中介機構處，本報記者了解到，根據與PE公司的協議，彭潮和瀏陽河酒共同承諾：2012年銷售收入不低于12億元，凈利潤不低于3億元；2013年銷售收入不低于16億元，凈利潤不低于4.2億元；2014年銷售收入不低于22億元，凈利潤不低于6億元。

　　“這份協議簽的內容還是比較細的。比如說，若新公司2012年、2013年和2014年三年經審計的凈利潤低于上述的約定數額，那么低于部分的差價折合成相應的股份，由控股股東補償給PE機構投資者。”該中介機構人士稱，不過同時也約定了，若新公司在未來三年的銷售收入與凈利潤等于或高于約定數額的，PE戰略投資者也會同意新公司在未來三個會計年度后以5.48元/股向彭潮定向增發不高于新公司總股本8%的股份。

　　另外，PE對于如何退出也做了比較周全的安排。除一般性的，股票公開上市后，在二級市場賣出外，還設立了“回購”安排。知情人士告訴本報記者，各方約定，若新公司在戰略投資者“增資款到位后48個月內不能上市，戰略投資者有權要新公司、瀏陽河酒業和彭潮或其指定的企業或自然人收購戰略投資者持有的目標公司全部或部分股份”，收購價款為PE已支付的增資款加上按年化收益率20%計算的收益，但會扣除累計從新公司獲得的現金分紅及業績差額補償。