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　　又到一年年底。人們的消費熱情開始膨脹，而白酒作為傳統(tǒng)消費品也在2011年四季度迎來了銷售的“好日子”。

　　但是，與白酒板塊之前在資本市場“風(fēng)生水起”的強勢表現(xiàn)相比，進入銷售旺季之后，該板塊近期走得反而不盡如人意。

　　本周以來，包括貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等在內(nèi)的龍頭股股價出現(xiàn)了不同程度的下滑。

　　“白酒板塊近期的下跌和市場擔(dān)心經(jīng)濟增速下滑有關(guān)，因為白酒行業(yè)和經(jīng)濟增速具有高度的相關(guān)性。此外，長期重倉白酒的基金，近期也有出逃的可能性。”一位私募投資總監(jiān)認為。

　　Wind統(tǒng)計顯示，在申萬205個三級行業(yè)分類中，白酒2011年漲幅第二，為4.89%（按成份股總市值加權(quán)平均計算），僅次于家紡板塊（7.60%）。那么在目前時點上，該如何看待它的投資機會和風(fēng)險？
 
　　年底漲價成“規(guī)定動作”？

　　“對不少白酒公司而言，提價除了可能增厚業(yè)績之外，也可能是一場冒險。”中投顧問食品行業(yè)研究員周思然表示。

　　據(jù)介紹，每年年底的漲價，幾乎是白酒類上市公司的“規(guī)定動作”。而在2011年上半年以來一輪波瀾壯闊的白酒板塊行情中，年底漲價也是重要的推動因素之一。

　　“年底白酒漲價主要是為了增厚下一年的業(yè)績，提高產(chǎn)品的毛利率，增加企業(yè)的利潤空間，同時促使市場在每年固定時間范圍內(nèi)形成漲價預(yù)期，刺激經(jīng)銷商和終端做好增加儲備的打算，刺激消費心理，推動年底市場發(fā)展。”周思然認為。

　　讓不少投資者感到疑惑的是，眼下雖然已經(jīng)到了年底，但貴州茅臺卻遲遲未發(fā)布提價公告。往年，貴州茅臺往往會選擇在12月發(fā)布提價公告，從次年1月1日開始提高產(chǎn)品出廠價。

　　“分析當(dāng)前的市場形勢，茅臺此時提價顯然不理智。”周思然表示，9月下旬，國家發(fā)改委曾約談茅臺、五糧液等酒業(yè)巨頭，要求價格維穩(wěn)，雖然11月份CPI已下降，但此時漲價未免有些不妥。另外，在茅臺近日舉行的股東大會和經(jīng)銷商大會上，企業(yè)曾表示想打造直營店系統(tǒng)，主要目的就是維持終端市場價格穩(wěn)定，若此時提出漲價，則于理不合。”周思然說。

　　除此之外，分析人士認為，就企業(yè)的健康發(fā)展而言，茅臺終端價格的過快上漲始終是個問題，企業(yè)對此問題也存在或多或少的擔(dān)憂。

　　盡管茅臺作為行業(yè)的絕對龍頭尚未提價，但還是有不少白酒類公司“蠢蠢欲動”，趁旺季悄然提高產(chǎn)品價格。比如，11月底，瀘州老窖就將52度普通裝“國窖1573”超市零售價調(diào)整為1389元/瓶，一舉邁入“千元白酒”行列。

　　“提價確實可以提高公司業(yè)績，但也存在影響銷量的風(fēng)險，導(dǎo)致一些產(chǎn)品出現(xiàn)滯銷。當(dāng)然，這種情況不會發(fā)生在供不應(yīng)求的產(chǎn)品上，如53度飛天茅臺等。但對其他品牌價值相對較低的中低端產(chǎn)品而言，提價也可能會帶來市場銷售的壓力。”某業(yè)內(nèi)人士表示。

　　事實上，以貴州茅臺為代表的白酒企業(yè)是否提價，以及何時提價，都是影響白酒股行情的重要因素。

　　從各家券商的研究報告來看，幾乎都認為貴州茅臺提價仍然是大概率事件，而且普遍預(yù)計時間在春節(jié)前后。
 
　　行業(yè)景氣度或趨降

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前，我國有11家主營業(yè)務(wù)收入全部為白酒的上市公司，還有2家主營業(yè)務(wù)收入大部分來源于白酒業(yè)務(wù)的上市公司，即老白干酒（600559.SH）、ST皇臺（000995.SZ）。

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編輯：趙果