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短期政策的負面影響更多地表現在對心理的影響，可能延緩估值修復，打壓短期走勢。長期是否對行業經營有實質的影響，將取決于是否有后續相關可實施的政策出臺。
在國務院3月26日召開的第五次廉政工作會議上，溫家寶總理在講話中明確提出，今年繼續實行“三公經費”零增長，禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品。以貴州茅臺(600519,股吧)為首的高端白酒股價應聲下跌。
國泰君安點評報告表示，國務院廉政工作會議中首次明確提出禁止公款購買高檔酒，短期內會對市場心理造成一定影響，短期政策的負面影響更多地表現在對心理的影響，可能延緩估值修復，打壓短期走勢。長期是否對行業經營有實質的影響，將取決于是否有后續相關可實施的政策出臺。報告認為，在貴州茅臺(600519,股吧)等白酒股股價已經有一定幅度下跌的反應后，投資者不必再過于恐慌，但需心存謹慎。短期宜觀望，等待政策明朗。同時，維持行業“增持”評級。
申銀萬國點評報告也認為，短期對投資者心理有影響，中線來看影響不大，尤其是次高端、中高端白酒。白酒行業持續發展的深層次原因（與中國文化有關，如面子文化、酒桌文化）沒有改變，白酒行業“最明顯受益于消費升級”的特性不會改變，城市化進程加快、居民和農民收入提升、商務活動加強推動的消費結構升級的大趨勢不會改變。經過短暫休整后，一季報行情有望繼續。
東興證券分析師也表示，禁止公款購買高檔酒的相關規定對高價酒的銷售形成政策性抑制，短期是一個不利因素。但高檔酒的消費仍然難以通過政策來實施根本性的抑制，而這是支撐高檔白酒公司業績的重要砝碼。白酒行業結構性調整大幕開啟，中端酒會迎來較大發展機遇。酒業時空轉換時機逐漸成熟，黃酒有望回歸中國酒業大舞臺，迎來較大發展機遇。個股首推古越龍山(600059,股吧)，重點看好金種子酒(600199,股吧)、古井貢酒(000596,股吧)、沱牌舍得(600702,股吧)、酒鬼酒、山西汾酒(600809,股吧)和伊力特(600197,股吧)等酒業股。
行業評判
國泰君安 玻璃板塊存在兩次機會
需求啟動乏力與庫存高位壓制玻璃價格，企業提價效果不佳，3月新增停產出現有望帶來新一輪針對是否更大范圍停窯的供需博弈。若引發新一輪停窯趨勢，下半年有望形成筑底向上的彈性。玻璃板塊未來有兩次機會，一是緊跟地產銷售若數據回暖存在的交易機會，二是上半年見底后下半年新一輪上升周期。關注南玻、金晶科技(600586,股吧)、旗濱集團(601636,股吧)、秀強股份(300160,股吧)、亞瑪頓(002623,股吧)、北玻股份(002613,股吧)和中航三鑫(002163,股吧)。
申銀萬國 等待房產銷售數據改善
目前房地產銷售并未超預期走強，主要原因仍是利率下行帶來的積極影響過于緩慢，銀行信貸發放仍偏于遲緩，政策放松力度低于預期。值得注意的是，房地產市場的內生動力仍在，表現為到訪量仍在增長、剛需市場價格變動不大使購房者相繼入市、高端住宅降價銷售表現良好，因此房地產仍將是經濟部門中恢復最快的板塊。建議短期回避，待銷售數據改善后加倉。
中信證券(600030,股吧)紡織服飾行業景氣向好
紡織服飾行業，品牌服飾延續較高景氣，加工制造業績繼續探底；消費環比改善可期，三線市場優勢凸顯。隨著天氣影響逐步減弱，提價幅度逐步回落，服飾銷量料將有所提升。重點推薦“高成長三杰”探路者(300005,股吧)、搜于特(002503,股吧)和卡奴迪路(002656,股吧)，以及朗姿股份(002612,股吧)和報喜鳥。中長期維持推薦九牧王(601566,股吧)和七匹狼。加工制造企業推薦業績增速穩定、一季報預期靚麗的江南高纖(600527,股吧)。
券商最新評級
股票代碼 股票簡稱 機構名稱 最新評級 上次評級 目標價（元） 研究日期
000012 南玻A 國泰君安 增持 增持 11.00 2012/3/28
000157 中聯重科(000157,股吧)國泰君安 增持 增持 16.00 2012/3/28
000417 合肥百貨(000417,股吧)光大證券(601788,股吧)買入 買入 20.00 2012/3/29
000750 國海證券(000750,股吧)招商證券(600999,股吧)強烈推薦 強烈推薦 18.00 2012/3/28
000858 五糧液(000858,股吧) 海通證券(600837,股吧)買入 買入 45.00 2012/3/28
000978 桂林旅游(000978,股吧)安信證券 買入 買入 12.00 2012/3/28
002001 新和成 瑞銀證券 買入 買入 33.20 2012/3/29
002014 永新股份(002014,股吧)中信證券 買入 買入 18.20 2012/3/28
002037 久聯發展(002037,股吧)中信證券 買入 - 27.00 2012/3/28
002069 獐子島 海通證券 買入 買入 31.47 2012/3/28
002152 廣電運通(002152,股吧)瑞銀證券 買入 買入 26.31 2012/3/29
002233 塔牌集團(002233,股吧)東方證券 增持 買入 11.00 2012/3/28
002238 天威視訊(002238,股吧)中信證券 買入 買入 20.00 2012/3/29
002304 洋河股份(002304,股吧)東方證券 買入 買入 191.00 2012/3/29
002327 富安娜(002327,股吧)齊魯證券 增持 買入 48.46～49.82 2012/3/29
002400 省廣股份(002400,股吧)中信證券 買入 買入 29.40 2012/3/28
002450 康得新(002450,股吧)國泰君安 增持 增持 18.00 2012/3/28
002557 洽洽食品(002557,股吧)國泰君安 增持 增持 30.00 2012/3/28
002562 兄弟科技(002562,股吧)光大證券 增持 買入 40.50 2012/3/28
002611 東方精工(002611,股吧)光大證券 買入 買入 23.40 2012/3/28
002635 安潔科技(002635,股吧)東方證券 買入 買入 37.20 2012/3/29
002639 雪人股份(002639,股吧)安信證券 增持 - 16.00 2012/3/28
300012 華測檢測(300012,股吧)國泰君安 增持 增持 23.00 2012/3/28
300020 銀江股份(300020,股吧)國金證券(600109,股吧)買入 - 10.60 2012/3/28
300027 華誼兄弟(300027,股吧)海通證券 買入 買入 19.00 2012/3/28
300097 智云股份(300097,股吧)光大證券 增持 - 15.00 2012/3/29
300101 國騰電子(300101,股吧)海通證券 買入 買入 32.00 2012/3/28
300160 秀強股份 東方證券 增持 買入 27.06 2012/3/29
300183 東軟載波(300183,股吧)國金證券 持有 買入 60.06 2012/3/29
300224 正海磁材(300224,股吧)國泰君安 增持 增持 40.00 2012/3/28
300226 上海鋼聯(300226,股吧)海通證券 買入 買入 42.00 2012/3/28
600012 皖通高速(600012,股吧)東方證券 買入 買入 7.30 2012/3/29
600018 上港集團(600018,股吧)海通證券 中性 增持 3.30 2012/3/28
600027 華電國際瑞銀證券 買入 買入 4.00 2012/3/29
600038 哈飛股份(600038,股吧)東方證券 買入 買入 21.50 2012/3/29
600050 中國聯通安信證券 增持 買入 5.20 2012/3/28
600066 宇通客車(600066,股吧)國泰君安 增持 增持 29.68 2012/3/28
600079 人福醫藥(600079,股吧)海通證券 買入 買入 28.35 2012/3/28
600170 上海建工(600170,股吧)國泰君安 增持 增持 13.20 2012/3/28
600177 雅戈爾(600177,股吧)東方證券 買入 買入 15.40 2012/3/29
600223 魯商置業(600223,股吧)國泰君安 增持 增持 7.50 2012/3/28
600292 九龍電力(600292,股吧)東方證券 買入 買入 14.50 2012/3/28
600350 山東高速(600350,股吧)國泰君安 增持 增持 4.50 2012/3/28
600422 昆明制藥(600422,股吧)國泰君安 謹慎增持 - 18.00 2012/3/28
600467 好當家(600467,股吧)東方證券 買入 買入 13.30 2012/3/29
600496 精工鋼構(600496,股吧)中信證券 買入 買入 12.80 2012/3/28
600585 海螺水泥(600585,股吧)國泰君安 增持 增持 18.45 2012/3/28
600655 豫園商城(600655,股吧)國泰君安 增持 增持 12.70 2012/3/28
600674 川投能源(600674,股吧)海通證券 增持 - 13.50 2012/3/28
600729 重慶百貨(600729,股吧)國泰君安 增持 增持 39.00 2012/3/28
600736 蘇州高新(600736,股吧)國泰君安 增持 增持 6.50 2012/3/28
600805 悅達投資(600805,股吧)瑞銀證券 買入 買入 20.05 2012/3/29
600831 廣電網絡(600831,股吧)國泰君安 增持 增持 16.50 2012/3/28
600966 博匯紙業(600966,股吧)瑞銀證券 買入 買入 7.58 2012/3/28
601010 文峰股份(601010,股吧)國泰君安 增持 增持 21.00 2012/3/28
601126 四方股份(601126,股吧)安信證券 買入 買入 27.00 2012/3/28
601208 東材科技(601208,股吧)瑞銀證券 買入 買入 30.42 2012/3/28
601336 新華保險(601336,股吧)東方證券 買入 買入 37.00 2012/3/29
601601 中國太保(601601,股吧)中信證券 買入 買入 25.03 2012/3/28
601800 中國交建(601800,股吧)中信證券 買入 - 7.11 2012/3/28
數據來源：WIND資訊
投資策略
國泰君安 三點復蘇帶來二季度機遇
當經濟又到了進行流動性和增長之間的取舍時，14%的M2控制目標和7.5%的GDP目標增長無疑將為A股市場帶來底氣。2100點將成為A股市場本輪小牛市的轉折拐點，壓縮空間賦予市場操作時間的氛圍是小牛市的特質。盡管在二季度，市場可能不會看到信貸的大規模投放，但是應該可以期待美國經濟復蘇對沖歐債危機、部分基建投資對沖房地產投資，以及內生性的消費剛性。三點復蘇所引導的二季度市場趨勢雖不如一季度的迅猛和普遍，卻仍存在機遇。二季度看好電子、輕工制造、醫藥、地產及水利、核電的主題投資機會。
申銀萬國 二季度2200~2500點波動
二季度經濟走勢存在兩種可能：慣性下滑和政府出手抑制經濟下滑。第二種情形出現的概率較大。就拉動經濟增長引擎而言，區域經濟發展將帶動中國經濟進入“下一個臺階之后的高增長”，看好中西部投資和制造及東部消費和服務。在外圍無法持續改善的環境下，中國經濟今年很難又好又快增長，所以股市缺乏大機會。二季度上證綜指核心波動區間為2200~2500點。由此可以有兩種投資策略：一是結構重于倉位，二是周期搭臺、成長唱戲。投資者可以把握四大投資機會，分別是消費、油價驅動、中盤藍籌、大流通。
安信證券 控制倉位是目前第一要務
由于經濟沒有出現正常的季節性復蘇，所以目前要以控制倉位為第一要務。在證監會市場化改革沒有出臺的前提下，預期市場的底部較難跌破2200～2300點一線。如果短期內沒有市場化改革的政策出臺，預計市場會止跌反彈，建議在市場企穩反彈的過程中逐步減倉。如果有股票市場制度改革的措施出臺，那么即使在市場下跌的過程中，也建議暫時逐步減倉。行業配置上，建議配置前期漲幅較少的銀行、醫藥、食品飲料、公用事業和一線地產。
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