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1-4月啤酒產量增長3%，4月單月增長9%，啤酒消費逐漸進入旺季，4月產量增長已提速。1-3月收入增長7%，利潤下降2%。今年啤麥的采購價格普遍下降，在CPI下行的背景下，啤酒企業的成本壓力有望改善。國泰君安認為，目前啤酒行業已處于整合的最后階段，預計未來3-5年競爭格局穩定后，受益壟斷優勢及噸酒價格提升、費用率下降，盈利能力提升是趨勢。
與此同時，1-4月白酒產量增長17%，增速比1-3月下降6個百分點，比去年同期下降11個百分點。1-3月收入增長32%，利潤增長44%，增速分別比1-2月下降4、5個百分點。增速放緩符合的預期，維持對白酒行業已接近景氣高點的判斷，不過依然看好2012年白酒行業整體增速，但繼續超預期難度較大，靜待8月經銷商備貨需求情況的驗證。長期看好大眾消費品，建議今年在食品飲料板塊中加大大眾品配置。
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