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　　高端白酒近期遇到不大不小的一輪價(jià)格調(diào)整，瀘州老窖宣布減產(chǎn)，白酒板塊的基本面已顯疲態(tài)，二級市場價(jià)格更自5月7日以來大幅縮水。“吃酒喝藥”向來是公募基金的摯愛，此次白酒板塊的暴跌使得部分基金很受傷。不過，有分析認(rèn)為，部分基金或已逢高減倉。在3月底和5月初時(shí)，多家券商曾發(fā)出“看好”白酒的研報(bào)，不排除基金已在那時(shí)出貨。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自5月7日到昨日，白酒板塊大單流出量為37.5億元。

　　白酒售價(jià)股價(jià)齊跌

　　自5月7日達(dá)到階段的高位之后，白酒板塊近期一路下坡。從同花順數(shù)據(jù)來看，瀘州老窖、古井貢酒、酒鬼酒、五糧液、古井貢B近一個(gè)月來跌幅均超過10%，分別為13.9%、11.7%、12.4%、11.8%、20.1%。

　　基本面不佳是引發(fā)此次下調(diào)的關(guān)鍵因素。今年以來，諸如53度飛天茅臺、52度五糧液等一線名酒終端零售價(jià)不斷回調(diào)，廣州終端市場飛天茅臺近兩月每瓶最高已跌近500元，五糧液的市場批發(fā)價(jià)也從高峰時(shí)期接近千元回落至目前的750元左右。市場消息稱，經(jīng)銷商已經(jīng)拿到了文件，瀘州老窖方面已經(jīng)同意下調(diào)2012年的銷售任務(wù)，國窖1573大概縮減了1500噸的銷售任務(wù)。

　　“白酒板塊6月份或進(jìn)入休整。”招商證券(微博)認(rèn)為，今年初以來白酒需求受經(jīng)濟(jì)下行、嚴(yán)控高檔酒公務(wù)消費(fèi)、淡季漫長、庫存過高四因素影響而顯露疲態(tài)。但由于企業(yè)計(jì)劃延續(xù)、2011年業(yè)績留存及三線白酒的跟隨式擴(kuò)張，使良好的一季報(bào)業(yè)績及三線白酒業(yè)績爆發(fā)引領(lǐng)了2-5月份的行情。但5月底渠道庫存考驗(yàn)加劇，需求疲軟傳導(dǎo)至企業(yè)層面，引發(fā)企業(yè)開始變更年度計(jì)劃。

　　據(jù)此，在招商證券看來，2011年12月至1月的需求隱憂在未來2個(gè)月或?qū)⒀葑優(yōu)閷?shí)質(zhì)性業(yè)績影響，而政府重新加大投資，帶動白酒消費(fèi)尚有個(gè)過程。

　　基金飲酒過量傷身？

　　白酒向來是公募基金的摯愛板塊。以瀘州老窖為例，今年一季度末，總共有39家基金公司重倉瀘州老窖。其中，廣發(fā)、易方達(dá)、景順長城三基金公司旗下重倉該股市值最大，分別持有6017萬股、3527萬股、3521萬股，期末持倉占流通股本比例分別4.31%、2.52%、2.52%，持股市值分別達(dá)23.52億元、13.79億元、13.76億元。值得注意的是，重倉該股的三家基金公司在一季度均選擇不同程度的增倉。

　　廣發(fā)消費(fèi)品基金經(jīng)理馮永歡并不悲觀。他告訴記者，過去半年是消費(fèi)最低谷的時(shí)期，在CPI高企和經(jīng)濟(jì)增速回落的情況下，消費(fèi)受到影響是正常的。消費(fèi)走勢與消費(fèi)者的消費(fèi)信心息息相關(guān)，未來消費(fèi)走勢將有望轉(zhuǎn)好。而且，相對來說，消費(fèi)品受基本面影響小一點(diǎn)，過去一年多消費(fèi)品的增速降幅明顯比工業(yè)增速降幅小。隨著經(jīng)濟(jì)增速的企穩(wěn)，消費(fèi)信心便會恢復(fù)。事實(shí)上，最近一段時(shí)間消費(fèi)行業(yè)正在提升，有好轉(zhuǎn)的跡象。從今年消費(fèi)中不同板塊的漲幅來看，白酒漲幅最為突出，超過滬深300指數(shù)的漲幅，服裝的漲幅則緊隨其后。馮永歡表示，未來依然看好白酒。

　　不過，有分析人士認(rèn)為，部分基金或已經(jīng)在這波大跌前后減倉。3月底和5月初，多家券商發(fā)出“看好”白酒的研報(bào)，部分基金或已在此時(shí)出貨。