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圖片來自網(wǎng)絡(luò)

　　國務(wù)院3月26日召開的廉政工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，今年繼續(xù)實(shí)行“三公”經(jīng)費(fèi)零增長。消息一出，3月27日釀酒業(yè)以2．18%的跌幅領(lǐng)銜A股，兩大名酒貴州茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）分別下跌6．37%和6．5%。

　　嚴(yán)控“三公”經(jīng)費(fèi)不是新話題，白酒股下跌也非簡單的情緒性反應(yīng)。在過去3年的持續(xù)高增長后，隨著大批資本進(jìn)入帶來產(chǎn)能擴(kuò)張、投資增速放緩導(dǎo)致需求減弱，白酒行業(yè)“盛世”之下泡沫隱現(xiàn)。

　　近期召開的第86屆糖酒會(huì)是白酒市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。統(tǒng)計(jì)顯示，本屆糖酒會(huì)酒類成交額129．6億元，同比僅增長7%。大會(huì)期間發(fā)布的一份報(bào)告指出，去年第四季度開始，高端白酒市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮，銷售量明顯下滑。

　　在量跌的同時(shí)，價(jià)格也開始松動(dòng)。中信建投研究員黃付生認(rèn)為，高檔酒量價(jià)齊跌，有一定的季節(jié)性因素。因?yàn)槊磕甑娜脑路荩际前拙葡M(fèi)趨弱的時(shí)候。

　　“最近3年宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)雨雨，白酒價(jià)格為何持續(xù)上漲？一個(gè)可能的原因是，這3年的固定資產(chǎn)投資高位增長，而投資必然伴隨著大量的政務(wù)、商務(wù)活動(dòng)，即使不愛喝酒的人，也有被動(dòng)消費(fèi)需求?！庇蟹治鋈耸恐赋?。

　　如果這種邏輯成立，隨著中國經(jīng)濟(jì)加快轉(zhuǎn)型，逐漸擺脫投資依賴，長久來看白酒消費(fèi)的驅(qū)動(dòng)力面臨減弱，再加上政府嚴(yán)控“三公”經(jīng)費(fèi)，一些投機(jī)資本開始撤退。

　　“以茅臺(tái)為例，估計(jì)社會(huì)渠道囤積的貨大概有1．5萬噸。隨著囤貨拋出，茅臺(tái)價(jià)格將進(jìn)一步受打壓，在今年中秋節(jié)以前，茅臺(tái)延續(xù)跌勢(shì)的可能性較大?！卑拙茽I銷專家舒國華認(rèn)為。

　　雖然遠(yuǎn)景存憂，但就目前狀況看，白酒業(yè)仍處在漲潮階段，資本市場(chǎng)對(duì)“涉酒”概念的追捧，堪比之前的“涉礦”熱度。

　　比較典型的是維維股份（600300），這家以生產(chǎn)豆奶為主的企業(yè)，自3月初宣布擬收購貴州醇酒廠之后，股價(jià)連續(xù)5個(gè)漲停，風(fēng)頭一時(shí)無雙。

　　在整個(gè)A股市場(chǎng)，100元以上的高價(jià)股，只有茅臺(tái)和洋河。前十大高價(jià)股中，酒類占據(jù)4家。從市值的角度看，近年來興起的白酒新貴洋河，市值已超長江電力（600900）和寶鋼股份（600019），很難說這是一種合理現(xiàn)象。

　　事實(shí)上，在5個(gè)漲停之后，近期維維的股價(jià)大幅下挫15%以上，讓盲目進(jìn)入的投資者頗感“上頭”。

　　除股票投資外，掛鉤白酒實(shí)物的理財(cái)產(chǎn)品也受到部分投資者歡迎。當(dāng)然，白酒理財(cái)產(chǎn)品也有自己的風(fēng)險(xiǎn)：比如，即使是高檔酒，也并非只漲不跌。此外，白酒的變現(xiàn)比較難，存在有價(jià)無市現(xiàn)象。因此，投資者在購買時(shí)仍要謹(jǐn)慎。