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　　目前已有包括貴州茅臺、五糧液、沱牌舍得等五只白酒股率先披露2012年中期報告，從白酒行業主要企業經營情況看，當前白酒行業的整體發展仍處于良好態勢，上半年白酒行業的利潤總額增速較快。 

　　從業績增長角度來看，酒鬼酒上半年業績呈現爆發性增長態勢。數據顯示，酒鬼酒凈利潤同比增長高達329%，當仁不讓的成為2012年上半年業績增長最快的白酒企業，同時酒鬼酒營業收入同比增長也達到133%，在已披露業績企業中同樣高居榜首。除酒鬼酒外，沱牌舍得營業收入同比增長60%，暫列收入增長榜第三位。但公司凈利潤同比增幅卻高達211%，僅次于酒鬼酒排名第二位。中報顯示，沱牌舍得酒類收入達到7.58億元，特曲以上的中高端酒實現收入5.8億元，同比增長65%，主要是舍得大幅放量帶動。此外，低端酒同比增長58%，主要由于去年提價推升毛利率提高14個百分點。上半年酒類綜合毛利率達到66%，相比去年同期提高了10個百分點。 

　　整體看，目前已披露中報的五只白酒股平均營業收入同比增長達到63.26%，歸屬于母公司所有者的凈利潤平均增長135.24%。但不可忽視的是，白酒行業上市公司業績增速正在逐季下降。以貴州茅臺為例，市場普遍預期該股中期業績增長50%，但中報顯示該股凈利潤同比增長42%，其中二季度凈利潤增長僅為33.2%。此外多只白酒股也出現二季度增速減緩的跡象。其中瀘州老窖第二季度收入同比增長33.96%，較一季度54.12%的收入增長大幅下滑。湘財證券分析師趙軍指出，瀘州老窖收入放緩預計與5月份公司將經典裝國窖1573的供應量在年初規劃的基礎上調減1300噸有關，調減的1300噸占了2011年總銷量約4500噸的29%左右。預計三、四季度瀘州老窖總收入增速放緩會愈加明顯。 

　　分析人士指出，受政府嚴控“三公”消費、消費淡季來臨等因素影響，白酒銷售價格在二季度中出現明顯下降。從目前已披露中報的酒企不難看出，雖然收入、凈利潤仍能保持明顯增長態勢，但單季增速下滑已經暴露出行業存在的問題。 

　　二、三線白酒潛力更足 

　　白酒行業整體表現向好，但行業競爭有加劇的跡象。國泰君安證券近日發布研報稱，在白酒行業景氣度已經接近高點的預期下，未來白酒企業更多地體現在擠壓式增長，具有一定品牌和歷史底蘊、較好營銷能力的白酒企業將強者恒強。長期來看，并購或成為白酒行業未來主流方向之一。國泰君安還認為，2012年白酒上市公司中報整體利潤增速仍能保持在50%左右，板塊業績仍具有相對優勢。8月份中秋國慶旺季備貨啟動，近期高檔酒批發價亦有小幅上漲、終端銷售情況有所改善，短期勿需過度悲觀。 

　　但也有分析人士認為，經過多年高速增長后，白酒行業未來業績放緩是大概率事件，但整體增速仍將維持相對穩定的狀態。安信證券食品飲料行業分析師李鐵表示，在宏觀經濟和行業自身發展的雙重周期中，白酒行業將面臨調整，增速將逐步放緩，行業整體的趨勢性機會被結構性機會取代。一些名酒公司在消費升級和城鎮化的背景下，通過體制變化或引進戰略投資者實現名酒復蘇與振興，從而穿越周期，達到驚人的發展速度。代表性的公司有金種子酒、沱牌舍得、古井貢酒和洋河股份。百億銷售規模的一線白酒公司貴州茅臺和五糧液在當地政府的激勵和支持下，通過改進營銷管理方式和提升執行力，在未來3-5年的復合增長率保持在35%以上?！拔磥戆拙菩袠I增速將出現分化，二、三線白酒具有更大的空間?！苯邮苡浾卟稍L的某行業分析師表示：“白酒行業發展的根本原因是由產品獨特屬性決定的，結構升級是行業增長的主基調，次高端白酒銷量增長空間仍很大，相比之下這類公司業績增長也更具潛力。從機構態度看，二季度中機構仍對白酒行業進行加倉?！?nbsp;

　　上半年業績增長較大的沱牌舍得在二季度中獲得機構大舉加倉。華商系旗下盛世成長、策略精選基金大手筆加倉，上述兩基金合計持股已超過2000萬股。

 　　此外，中海優質成長基金則在二季度中新進買入854萬股。整體來看沱牌舍得二季度中機構持股數進一步增加。此外，瀘州老窖中報前十大流通股東中，除景順長城精選、博時新興成長基金是二季度新進外，其余機構也清一色出手加倉。由此可見機構投資者對白酒股看好態度并未發生改變。