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　　白酒行業個股在今年以來可謂風光無限，受盡市場追捧。隨著半年報披露的結束，整個白酒行業上市公司上半年收入增長四成，凈利潤增長近五成，都交出了不錯的答卷。雖然營業總成本也增長了三成多，但收入和凈利潤的增幅遠高于成本增幅。

　　上半年，白酒行業13家上市公司平均每家公司實現營業收入42億元，只有3家公司中期營業收入增幅低于30%，而行業整體營業收入增幅高達41.07%。中期營業收入最多的五糧液，營業收入150.50億元，同比增長42.05%，其次是貴州茅臺，中期營業收入132.64億元，同比增長35%，五糧液和貴州茅臺兩家公司的營業收入就占到了白酒行業上市公司總營業收入的一半以上。而營業收入增幅最大的酒鬼酒中期實現營業收入雖然只有9.29億元，但是同比卻增長了133.31%。

　　上半年，整個白酒行業13家上市公司實現凈利潤195.61億元，同比增長49.77%。雖然貴州茅臺的營業收入不敵五糧液，但貴州茅臺的凈利潤卻遠高于五糧液。中期貴州茅臺實現凈利潤69.96億元，超過五糧液近20億元，兩家公司的凈利潤超過了所有白酒上市企業的六成。今年業績增幅較快的酒鬼酒，中期凈利潤同比增長329.22%，沱牌舍得今年上半年凈利潤增長幅度也超過了200%。除ST皇臺業績下降外，其余酒企上半年都實現了正增長。

　　從毛利率數據看，白酒行業仍是暴利行業，行業平均毛利率高達72.17%，較去年同期增長了0.86個百分點。貴州茅臺中期毛利率高達92.01%，在整個A股上市公司中也排在前列。水井坊的毛利率也超過了80%，除老白干酒和伊力特外，山西汾酒、酒鬼酒等9家公司的中期毛利率都在60%以上。

　　從中期三項費用情況看，不考慮ST皇臺，水井坊和古井貢酒的三項費用都占到了營業收入的三分之一以上。水井坊中期營業收入只有8.76億元，但三項費用合計就達3.03億元，占營業收入的比重達34.61%。業績增幅明顯的酒鬼酒，三項費用合計占營業收入的比重也超過了25%。而五糧液、貴州茅臺等大型酒企三項費用占營業收入的比重卻都較小，其中五糧液占比僅11.55%，而貴州茅臺更少，三項費用只有10.51億元，占營業收入的比重僅7.92%。水井坊前6個月的三項費用合計占到了營業總成本的56.21%，酒鬼酒和古井貢酒占比也都超過了四成，貴州茅臺也超過了30%，而五糧液的三項費用占總成本比重只有21.41%。

　　今年上半年，13家白酒類上市公司營業總成本增長了33.39%，三項費用同比增長了31.28%，但無論成本及三項費用的增幅都低于營業收入的增長更低于凈利潤的增長。業績與成本同時增長，在一定程度上說明了上半年白酒行業的銷售情況，收入和業績增幅遠高于成本增幅，也說明了白酒行業市場的利潤空間。

　　上半年白酒行業平均每家公司銷售費用4億

　　上半年白酒行業平均每家公司實現收入42億元，實現凈利潤15億元，其中營業收入同比增長41.07%，凈利潤同比增長49.77%，但同時平均每家公司的銷售費用也高達4億元，增長幅度要達到了44.17%。

　　除ST皇臺及伊力特外，其余酒企中期的銷售費用都在億元以上，其中五糧液的銷售費用最高，達12.15億元，其次是洋河股份，銷售費用9.94億元。雖然貴州茅臺中期營業收入高達132.64億元，凈利潤高達69.96億元，但銷售費用卻只有4.07億元，是五糧液的三分之一左右。相比山西汾酒這幾家上半年營業收入都有數十億的白酒企業，貴州茅臺前6個月的銷售費用也是最少的。

　　而比較銷售費用占營業收入的比重，貴州茅臺的占比也是最小的。貴州茅臺前6個月銷售費用4.07億元，占銷售收入的比只有3.07%，五糧液占比為8.07%。而水井坊、古井貢酒銷售費用占營業收入的比重都超過了26%，酒鬼酒和山西汾酒的比重也接近20%。而從銷售費用占營業總成本的比重來看，水井坊的比重超過了40%，古井貢酒等三家公司占比也都超過了30%，五糧液銷售費用占到了營業總成本的14.97%，貴州茅臺占比為11.72%。

　　今年前6個月基本所有公司都有不同程度的增長，除金種子酒和ST皇臺外。酒鬼酒、山西汾酒的增長幅度超過了40%，沱牌舍得增長幅度超過了50%，而古井貢酒、老白干酒、洋河股份的增長幅度都超過了70%。我們再看五糧液和貴州茅臺這兩家白酒行業收入大戶的銷售費用增幅，五糧液增幅27.26%，貴州茅臺的增幅也達到了25.26%。