近幾日白酒股表現十分搶眼。從目前已披露的白酒上市公司中報業績來看，2012年白酒上市公司三季報整體利潤增速仍能保持在50%左右，超出市場預期。根據wind數據顯示，釀酒板塊28家上市公司2012年上半年實現營業收入839.69億元，同比增長27.34%；實現凈利潤222.37億元，同比增長40.99%。數據表明，上半年釀酒行業業績增速在各行業中相對優勢仍然顯著。從細分行業來看，上半年白酒類上市公司營業收入同比增長41.07%，利潤增長49.77%，保持了良好的景氣度。
從白酒產品特征看，它根源中國文化，保質期限長，保值增值能力強，且具備快銷品和奢侈品雙重屬性。此行業又屬于輕資產、高現金流的行業，因而受關注程度較高。此外，白酒行業多年來保持了較高的毛利率，并且擁有較強的定價能力，白酒類上市公司的業績所受影響也相對較小，這些都成為白酒行業值得投資者關注的優勢所在。但是白酒在中秋、國慶雙節的表現低于預期，受宏觀經濟下滑影響，需求放緩導致行業景氣出現見頂回落，雙節期間白酒終端價格未見明顯提升，像茅臺、五糧液消費遭遇 “滑鐵盧”現象，不過鑒于白酒的以上特征以及宏觀經濟的企穩回升，我們仍然看好白酒這個子行業。
進入密集的季報發布期之后，白酒股的季報行情值得期待，考慮到十八大召開、行業進入溫和旺季以及茅臺汾酒提價后帶來的其他高端酒提價預期，建議可加重四季度白酒配置，其中重點關注有較強定價能力的一線白酒企業，國家嚴控“三公”消費形成替代效應影響下具備核心競爭力，且業績持續改善的拐點型二三線白酒企業以及業績預告超預期白酒企業。
編輯：盧靜
