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　　塑化劑事件引爆，近期白酒股大跌。基金踩雷，資金瘋狂出逃，一時(shí)間白酒板塊成了競(jìng)相拋棄的對(duì)象。酒類股是否已進(jìn)入投資末路？后期還有沒(méi)有投資機(jī)會(huì)？《證券時(shí)報(bào)》邀請(qǐng)了招商證券食品飲料行業(yè)高級(jí)分析師董廣陽(yáng)做客財(cái)苑社區(qū)，就備受關(guān)注的酒類股投資機(jī)會(huì)與網(wǎng)友進(jìn)行了深入交流。

　　董廣陽(yáng)認(rèn)為，中國(guó)白酒市場(chǎng)化后有兩個(gè)黃金時(shí)代，一是上世紀(jì)90年代初到1997年，一是2004年到2011年。白酒行業(yè)也有周期，今年起2年內(nèi)處于調(diào)整期，其實(shí)估值上國(guó)內(nèi)白酒企業(yè)已經(jīng)和國(guó)際接軌，無(wú)所謂崩塌。經(jīng)過(guò)調(diào)整后，白酒行業(yè)還是會(huì)有好的回升。他認(rèn)為，烈酒行業(yè)是具有高盈利能力的消費(fèi)品，不管國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，都是良好的投資選擇。

　　董廣陽(yáng)進(jìn)一步解釋，板塊整體下跌初期，是基本面和業(yè)績(jī)的雙重?fù)?dān)憂，到后期的殺跌，應(yīng)該會(huì)有部分個(gè)股被錯(cuò)殺。明年確實(shí)要尋找那些能夠逆勢(shì)增長(zhǎng)的公司，范圍還是在老名酒里。他相信酒類行業(yè)長(zhǎng)久的生命力，酒類的食品安全信任危機(jī)也出過(guò)，如1998年山西假酒案，2004年的甜蜜素事件，不過(guò)最終還是走出來(lái)了。每一輪危機(jī)，老名酒都挺過(guò)來(lái)了。

　　對(duì)于昨日白酒股再度集體大跌，董廣陽(yáng)認(rèn)為，對(duì)于白酒業(yè)是平穩(wěn)增長(zhǎng)還是出現(xiàn)類似1998年起的大調(diào)整，市場(chǎng)有很大分歧，所以不利信息對(duì)股價(jià)造成很大打擊。他認(rèn)為，從企業(yè)這幾年大量投產(chǎn)、向渠道擠壓，從今年需求回落但企業(yè)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的背離看，明年白酒企業(yè)的增速下滑是必然的。現(xiàn)在還有幾個(gè)負(fù)面擔(dān)憂沒(méi)有落實(shí)，一是企業(yè)明年規(guī)劃的降低，二是春節(jié)消費(fèi)的平淡，三是政策是否限制，這些擔(dān)憂沒(méi)有釋放前，板塊機(jī)會(huì)比較匱乏。

　　談及酒鬼酒塑化劑事件，董廣陽(yáng)認(rèn)為，說(shuō)酒鬼酒增長(zhǎng)有貓膩不準(zhǔn)確，酒鬼酒的崛起得益于前兩年的管理和品牌梳理，得益于行業(yè)形勢(shì)良好。所謂部分經(jīng)銷商邊炒股邊賣酒，有時(shí)也無(wú)法避免，但應(yīng)該是少數(shù)。企業(yè)的改善，在困境走出來(lái)時(shí)彈性很大，但每家企業(yè)都有自己的特點(diǎn)，完全復(fù)制是不可能的。他還認(rèn)為，塑化劑不是人為添加的，且目前的含量對(duì)人體確實(shí)還沒(méi)有害。這是正面的兩點(diǎn)。負(fù)面的問(wèn)題是：在行業(yè)基本面向下的趨勢(shì)中，這個(gè)負(fù)面事件會(huì)傷害消費(fèi)者的心理和經(jīng)銷商的信心。酒鬼酒崛起時(shí)間還不夠長(zhǎng)，招商招得很快，將來(lái)需要花時(shí)間去挽回消費(fèi)者，而不是增長(zhǎng)多少。從這點(diǎn)上看，酒鬼酒明年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不是很樂(lè)觀，目前的股價(jià)安全邊際還不充分。

　　有網(wǎng)友說(shuō)，有媒體說(shuō)白酒企業(yè)有主動(dòng)添加塑化劑的動(dòng)力，理由是塑化劑可以顯著提升白酒的觀感、口感。對(duì)于這個(gè)質(zhì)疑，董廣陽(yáng)認(rèn)為，塑化劑的作用是提高塑料柔軟性，提高飲料濁度，而且檢出的量只有1PPm，起不到增稠、凈化作用，質(zhì)疑是不可靠的。而且名酒高檔酒屬于純糧釀造，不需要添加香精，也沒(méi)有用塑化劑鎖住香味的必要。

　　有網(wǎng)友擔(dān)憂國(guó)家高度重視反腐工作，以及80后的年輕人不喜歡喝白酒，對(duì)白酒業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)有疑慮。就此，董廣陽(yáng)認(rèn)為，如果白酒只是腐敗用品，這個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期是不健康的。不過(guò)正當(dāng)?shù)纳虅?wù)白酒需求還是不少，私人聚餐消費(fèi)也需要白酒。80后對(duì)白酒的接受度確實(shí)沒(méi)有60、70后高，人口結(jié)構(gòu)確實(shí)很有啟示意義，但近幾年內(nèi)60、70后還是社會(huì)中堅(jiān)，有消費(fèi)能力和消費(fèi)量。

　　另外，對(duì)酒鬼酒以外的白酒企業(yè)為什么不發(fā)表申明撇清與塑化劑的關(guān)系的提問(wèn)，董廣陽(yáng)認(rèn)為，不少名酒企業(yè)都通過(guò)多種渠道說(shuō)明其質(zhì)量沒(méi)有問(wèn)題，但行業(yè)信任危機(jī)時(shí)，自己出公告撇清（塑化劑），可能不是太好的決策。當(dāng)然，現(xiàn)在衛(wèi)生部還沒(méi)有完全定調(diào)，在深入排查，且酒中塑化劑含量標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有制定完畢。