受塑化劑風波影響，貴州茅臺（600519）12月10日臨時停牌。其他白酒股則在早盤消化掉此次利空后，午后紛紛企穩回升，一舉扭轉近期的連跌走勢。
而投資人士對白酒股近期的走勢判斷存在分歧。
一位不愿具名的食品飲料行業研究員稱，塑化劑風波暫告一段落，利空出盡后白酒股已完成塑化劑事件影響下的最后一跌，白酒行業將重新回歸由基本面主導的走勢。
而據中證報報道，部分基金經理表示，高端白酒消費需求或出現萎縮，行業食品安全事件又持續打擊消費者信心，短期謹慎對待白酒股尤其是高端白酒的超跌反彈。
沖擊逐漸減弱
白酒股回歸理性
有投資者擔憂，塑化劑事件將對白酒行業形成長期沖擊，而機構集體重倉白酒股也帶來結構性調整壓力。
“塑化劑超標存在偶然性，同批號的同款產品檢測結果都可能不同。”業內相關人士指出，“而機構抱團則反映了大家都看好了白酒股的長期趨勢，這是由白酒行業高景氣度所決定，塑化劑事件的沖擊對行業影響有限。”
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文章來源華夏酒報sp; 據統計，近期各家券商發布的白酒行業研究報告顯示，券商對白酒股的長期看好觀點并未因為塑化劑事件發生較大改變。國泰君安、國信證券、東方證券等券商依然維持對白酒行業的樂觀評級。
平安證券認為，市場現階段對明年白酒行業擔憂較大，甚至有投資者擔心明年行業增速轉負。回顧2011年和2012年，每逢年底投資者對次年白酒業績成長的擔憂都很大，不單是今年。結合行業的價格、量、庫存綜合判斷，我們預計全行業營收明年仍可增5%~15%，考慮到行業正處于優秀公司市場份額快速提升的階段，因此預計上市公司營收可增20%~30%，部分投資者太悲觀了。
國信證券指出，就行業本身來看，經過本輪調整，白酒的靜態PE（TTM）和相對大盤（滬深300）的估值溢價率，都處于歷史底部。就基金博弈來看，由于四季度食品飲料行業已大幅跑輸大盤，以及機構的整體減持，我們估計目前食品飲料股占基金股票的比例已經下降到不足10%。從估值和機構博弈上來看，目前食品飲料行業都是歷史底部。
基金謹慎對待白酒股
12月3日～9日的一周時間內，受塑化劑送檢風波的影響，在大盤大漲4.12%的情況下，基金頭號重倉股貴州茅臺放量大跌近8%，并創出2010年5月以來最大單周跌幅，這可能使三季度重倉該股的基金損失較大。
據金牛理財網對基金三季報的統計，三季度共有237只主動偏股型基金重倉持有貴州茅臺，這些基金合計重倉持有貴州茅臺達1.26億股，三季末重倉市值達310.38億元。
對于貴州茅臺近期的調整，部分基金經理認為，這與大盤行情不佳、白酒板塊累積超額收益較多、投資者擔憂未來白酒銷售受多方面因素影響有關，“塑化劑風波”只是一個導火索。不過，在銷售不佳、庫存高企的背景下，最好的操作方法還是盡量規避。
業內人士指出，從2012年半年報到三季報期間，主動偏股型基金對貴州茅臺的持有量增減互現。總體上來看，三季度重倉持有該股的基金比中期增加38只，其中共有81只基金第一大重倉股為貴州茅臺，占重倉貴州茅臺基金數量的34%。從重倉凈值比例看，有13只基金持有貴州茅臺市值超過基金凈值的9%，接近10%的持股上限，有22只持有該股的凈值在8%以上。
基金業內人士認為，年底為了達成年初的計劃和新年度的規劃，企業不得不降低批發價回籠資金，高端白酒價格下跌會影響整個行業估值中樞。
雖然多數基金業內人士認為塑化劑風波不會對白酒股造成致命打擊，但在經濟增長前景仍存不確定性、白酒銷售不佳的背景下，昔日基金的重倉股正在經受考驗。
“經銷商與企業之間會就來年計劃磋商，企業將對來年規劃進行適度的調整，這一過程存在著不確定性，對股價可能會帶來沖擊。”上述人士認為，未來白酒行業將難以維持高增長，不過，隨著行業集中度的提升，優秀白酒企業的成長空間依然存在，對貴州茅臺仍有信心，并不會因此而大舉減持。若白酒本輪調整較充分，明年上半年存在投資機會。
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編輯：王玉秋
