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當前白酒行業處于一個弱勢調整期，已是共識。從2012年下半年行業調整的開始到2012年底行業拐點的確立已成為市場共識，但調整深度、廣度時間的判斷有分歧。現在行業處于第三次調整期(1989年，1998年)基本已經沒有疑慮，現就廣度而言，基本高中低檔白酒均有不同幅度受到影響，受影響幅度排序依次是次高端>高端>中低端。
白酒行業的調整在繼續，更普遍的容易辨識的標志是茅臺(600519,股吧)終端零售價格(而非出廠價)的大幅上漲，歷史經驗3次都無一例外地驗證了，茅臺終端價格大幅下降的時候，都是行業調整來臨的前兆，現在的茅臺對于中國的白酒行業有特殊意義，首先其具有很強的品牌優勢，所以在批發價零售價剛剛跌下來的時候，有非常大的市場消化量，因為它對其他品牌有很好的替代性。但如果不加限制繼續下跌，那么茅臺品牌形象就會下滑，反而因為稀缺性減弱造成替代性減弱，其實五糧液(000858,股吧)現在就是這個困境。如果需要給一個時間上的判定，何時行業才能完成此輪調整，那么我們最為樂觀的判定就是2014年的四季度(也需在完成經銷商度寒冬，社會去庫存，低端消費夯實，同比業績回暖)，中性判斷為2015年。當然我們不排除資本市場在2014年中期前會有幾波小反彈行情，但談行業整體性機會尚早。
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