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    　隨著白酒上市公司2013年半年報密集發布，白酒行業迎來了一次對上半年業績的集中盤點。受去年塑化劑、嚴限“三公”等事件連累，業界對于行業上半年可能出現的“冷場”早有心理準備，反倒是一些受政策影響較小的企業在本輪盤點中堪稱亮點。

    　相較于調整時期的惡劣環境，白酒企業在上半年的姿態已然積極很多。由于數據存在一定的滯后性，盡管白酒上市公司上半年業績普遍不佳，但大多企業已經針對行業變化采取相應的調整措施，效果可能會在隨后的業績中逐步體現出來。

意料之中的下滑

    　單純從報表中的數據來看，白酒行業在今年上半年的業績幾乎是陰沉一片。從龍頭企業開始，貴州茅臺和五糧液在上半年均罕見地出現了個位數增幅文章來源華夏酒報。上半年茅臺營業收入為141.28億元，比去年同期增長6.51%；凈利潤為72.48億元，同比增長3.61%。五糧液在凈利增幅方面要高于茅臺，凈利潤為57.91億元，比去年同期增長14.76%，然而營收增幅同樣計以個位數，以 155.20億元的數字比去年同期增長3.12%。

    　貴州茅臺和五糧液業績下滑一方面受“三公消費”緊縮的直接影響，另一方面與上半年預收款大幅降低也有很大關聯。對此，市場上更傾向于將其解讀為在當前行業正處在調整的壓力下，茅臺和五糧液以減少預收款的形式緩解經銷商現金吃緊，而并非預收款能力降低。

    　增幅以個位數呈現的還有近幾年表現強勁的洋河股份和山西汾酒。上半年，洋河股份營業收入比去年同期增長了1.08%，凈利潤同比增長了3.5%；山西汾酒上半年營業收入同比增長了6.52%，凈利潤比去年同期上漲了7.34%。相比于過往快速的擴張，今年上半年洋河股份和山西汾酒的發展速度也有所放緩。

    　受去年塑化劑風波直接影響的酒鬼酒在上半年表現慘烈，營業收入比去年同期下降59.15%，凈利潤同比下降88.24%。同樣跌幅較為嚴重的還有核心利潤來源以高端酒為主的水井坊，上半年水井坊營業收入比去年同期下降53.03%，凈利潤同比下降41.69%。

    　上半年營業收入和凈利潤均出現負增長的還有沱牌舍得、金種子和皇臺酒業。沱牌舍得上半年營業收入比去年同期下降了13.03%，凈利潤同比下降了84.81%。沱牌舍得還發布預測稱，今年1月1日至9月30日凈利潤預計將比去年同期下滑80%至100%。金種子上半年營業收入比去年同期下降了8.63%，凈利潤同比下降了11.7%。甘肅皇臺酒業上半年營業收入同比下降了27.44%，凈利潤大幅下滑了108.54%。

    　上述企業銷售業績下滑的主要原因依然是受宏觀形勢影響和中高端白酒需求下降所致，這也打破了之前業內對此輪調整僅波及高端白酒的認識。從包括上述企業在內的眾多酒企近期的調整措施來看，目前白酒行業已經針對行業的調整加速轉型，優化產品結構，以消費者為中心精耕市場，不過調整的效果大多還沒有在銷售層面及時顯現出來。

    　除此之外，還有一類企業上半年營業收入維持在一定幅度的增長，但在凈利潤方面出現了一定程度的負增長，不過下滑趨勢總體得到控制，比如說古井貢酒營業收入同比增加了3.55%，凈利潤比去年同期下降了9.18%；瀘州老窖營業收入小幅增長1.22%，凈利潤比去年同期下降了9.59%；衡水老白干營業收入同比增長了10.71%，凈利潤比去年同期下降了12.14%。

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編輯：趙果