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    　白酒板塊上半年的特點就是進入深度調整期，二季度業績普遍下滑。

    　價格逐漸回歸理性，產品開始回歸其消費屬性。高端白酒紛紛開始發力腰部產品，未來中檔酒競爭將更加激烈。從中報情況來看，白凈經營壓力依然較大。

    　商務部數據顯示，2013 年1月～6月，全國規模以上白酒企業累計產量588.90萬千升，同比增長9.21%，增速呈現逐月回升的態勢，但是與2012年相比仍處于較低水平：白酒1月～6月營業收入2402.1億元，利潤399.1 億元，分別同比增長10.7%、0.6%，增速較去年同期分別下降18.2、54.5個百分點；行業毛利率35.4%，比去年同期下降2.7個百分點；營業利潤率16.6%，比去年同期下降1.9個百分點。

    　對于已經到來的中秋和即將到來的國慶節,更多的企業和經銷商們并沒有給予太多的厚望。也許,當白酒不再靠著元旦、春節等旺季的促銷來沖刺全年任務的時候，才預示著整個白酒行業開始理性起來。

企業分化明顯

    　瀘州老窖（000568）2013 上半年公司累計實現營業收入52.56 億元，同比增長1.22%，相比去年平均增速下滑35.9個百分點；凈利潤18.16億元，同比下降9.59%；凈利潤率34.56%，同比下降4.13%。其中，高檔酒類實現收入31.18億元，同比下降8.39%；中低檔酒類實現收入20.14億元，同比增長18.15%。

    　值得注意的是，第二季度企業的各項經營指標增速均高于上半年整體增速，表明二季度相對一季度有所好轉，企業制定的應對措施開始發揮效力。

    　山西汾酒（600809）的情況也不容客觀。2013年上半年，山西汾酒實現營業收入40.65億元，同比增長6.52%；營業利潤13.94億元，同比增長2.41%；歸屬母公司所有者凈利潤9.86億元，同比增長7.34%。
    　有機構調研表示，汾酒上半年青花瓷系列產品下滑超過20%，300元左右的20 年陳釀系列去年10月提價20%，上半年則增長30%~40%；老白汾增長10%以內，竹葉青收入約2.4億元，下滑5%。

    　在個股二季度凈利潤方面，山西汾酒、老白干酒、皇臺酒業、酒鬼酒、洋河股份分別同比下降20.52%、53.02%、152.37%、85.50%和3.47%；瀘州老窖二季度凈利潤同比下降5.88%，略高于一季度的-11.64%；五糧液二季度凈利潤增8.42%，青青稞酒同比增長31.01%，相較一季度增速有所放緩；伊力特則同比增長110.01%。

    　招商證券發布報告稱，白酒上半場是渠道煎熬期，而下半場是企業煎熬期，渠道去庫存從二季度開始將持續1 年左右，使企業對來年的計劃更為理性。企業將從上半場的被動觀望期進入下半場主動應變期，市場爭奪將更趨激烈，行業分化也將加劇。

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編輯：趙果