3月10日，金種子酒（600199）發(fā)布了2013年年報，年報顯示其2013年實現營業(yè)收入20.81億元，同比下降9.32%；凈利潤為1.33億元，同比下降76.22%。
2012年，其營業(yè)收入22.94億元，凈利潤告達5.6億元。數字對比來看，營業(yè)收入下滑幅度不大，但凈利潤下滑明顯，如此大的利潤下滑在上市公司中尚屬罕見。
金種子酒公告顯示，本年營業(yè)收入比上年下降 9.32%，主要原因是產品結構的調整，中高端白酒銷售比重下降，從而導致白酒銷售額減少。
利潤下滑，力保安徽市場
利潤下滑幅度為何如此之大？
市場費用率成倍增加應該是其利潤大幅下降的主要原因——公司全年銷售費用同比增長151%，其中廣告費與促銷費的增加占絕大部分，顯示市場競爭加劇后，公司為保證市場份額而做出的努力。
銀河證券分析認為，金種子酒2014全年銷量與2013年相比變化不大，公司在低端價格帶上的產品動銷還是有一定優(yōu)勢的。同時，銷售費用及營業(yè)外支出均上升約150%，特別是在第四季度，直接導致單季度虧損。
從年報數字來看，其2013年第四季度單季度實現營業(yè)收入4.92億元，但虧損1.4億元，而2012年同期金種子實現收入5.47億，實現凈
文章來源華夏酒報利潤1.33億元。
去年全年金種子酒的銷售費用達到7.74億元，比2012年同比增加150.97%，四季度達4.07億，這是金種子酒去年第四季度虧損的主要原因。
長城證券分析師張勇認為，金種子采用廠商一體化的經銷模式，行業(yè)競爭加劇，公司加大了對經銷商的扶持。在出廠價方面，公司沒有下調，但以幫助經銷商做促銷，或幫經銷商承擔一部分業(yè)務人員工資等方式支持。2013年前三季度，銷售費用率從2012年的11%增加到23%，漲幅十分明顯。
張勇預計，隨著高端酒價格下壓，大眾酒競爭壓力會進一步加大，公司明年可能仍會投入大量費用鞏固市場。
為了保住安徽根據地市場，金種子酒也開展了很多大力度的促銷活動。
而據《華夏酒報》記者了解，在安慶等部分市場，金種子酒甚至有免費贈飲的活動。
今年1月份，金種子酒業(yè)還在中安公證處的現場監(jiān)督下，對合肥全市手機號碼進行隨機抽號，共抽出6組兩位數號碼和16組四位數號碼，凡手機號后兩位與之相同者，即可獲贈248ml柔和種子酒兩瓶、好運通行證一張；凡手機號后四位與之相同者，即可獲贈珍藏版徽蘊金種子一件（1x4）、好運通行證一張。被抽中號碼適用于合肥市所有手機號（含移動、聯(lián)通、電信移動電話）。
對于金種子的免費送酒活動，更多的徽酒企業(yè)表示了無奈。
“金種子明顯已經不按照常理出牌了，打破了本來的游戲規(guī)則。對金種子來說未必是一件好事，免費能喝的酒還指望消費者以后掏錢買嗎？”一家徽酒企業(yè)高管向《華夏酒報》記者表示。
2013年，行業(yè)調整導致金種子省外擴張的路徑受阻，公司只能調轉方向加大費用投入，同時，一方面推出以金柔和（118元/瓶）以及紅柔和（98元/瓶）兩款柔和種子為代表的新品,密集100元左右價格帶；另一方面不遺余力地鞏固省內優(yōu)勢市場,力保其市場份額。
競爭加劇，市場蛋糕重新瓜分
白酒行業(yè)調整期內，金種子以堅守基地市場、加大費用投入扶持經銷商為主要策略。受益于安徽市場競爭異常激烈，阻擋了外來酒的入侵，然而，中低端酒競爭加劇，費用投入高企，公司業(yè)績仍存在不確定性。
張勇認為，金種子酒在2013年是以穩(wěn)住基礎市場為主。2013年，公司銷量同比基本持平，高端酒影響較大，但公司的主力產品價格在100元～200元，故影響有限。面對行業(yè)調整期，考慮到開發(fā)新市場需要投入大量費用，效果也未必很好，公司沒有進行預期的省外市場擴張。
事實上，據《華夏酒報》記者了解，金種子目前的主力銷售價格單元在50～80之間，主打產品為柔和與祥和金種子兩款，2013年收入占比在70%左右，目前公司這一價位空間缺乏有力的新產品進行補充，而其主打中高端市場的徽蘊金種子系列產品市場開拓又遇阻，雙重壓力之下使得金種子的2014年困難重重。
目前行業(yè)整體的放量增長速度在放緩，過去的結構升級推動毛利率和凈利率提升的增長模式正在變成毛利率和凈利率同步下降，費用率逐步上升。
光大證券研究員邢庭志認為，金種子目前缺乏在高價位運營的核心品牌優(yōu)勢，安徽市場的口子窖和古井貢在100元～200 元價位仍然絕對主導。
中信證券食品飲料行業(yè)首席分析師黃巍也表示，金種子酒作為區(qū)域性酒企，產品結構、分銷渠道等都尚屬合理，但是由于公司發(fā)展主要還是依賴于內生性渠道的擴張和下沉，在行業(yè)調整期，一旦內部改革彈性空間較小，抵御行業(yè)整體風險能力就會下降。
也正是看到了目前嚴峻的形勢和環(huán)境，部分企業(yè)可能出現增長停滯甚至倒閉的局面,整個行業(yè)發(fā)展已步入“整合分化期”，行業(yè)洗牌正在加快，新的競爭格局正在形成，粗放競爭戰(zhàn)略將被新型精益競爭戰(zhàn)略所替代。
為此，金種子酒表示，要“確立大營銷思想不動搖，以相對大投入取得大收獲，以大格局打造大團隊，以大視野運作大市場，切實走好大營銷之路。
如今的安徽省內白酒市場競爭的白熱化早已到了“不是你死就是我亡”的地步。酒類營銷專家孟躍稱其為“膠著競爭狀態(tài)”。
“徽酒中一家市場份額的上升，肯定會伴隨著另外一家市場份額的下降為前提，因為市場已經飽和了。”孟躍向《華夏酒報》記者表示。
在孟躍看來，近幾年古井和宣酒的快速發(fā)展，就是步步蠶食了原先雙輪酒業(yè)大部分的市場空間。
“宣酒最為明顯，其產品價位和市場定位與高爐家非常相似。高爐家的快速下滑可以說為宣酒造就了良好的市場環(huán)境。”孟躍表示。
2010年，安徽省政府發(fā)布輕工業(yè)調整和振興規(guī)劃，提出安徽將擴大釀酒產業(yè)優(yōu)勢，搶占白酒行業(yè)全國5強。三年來，古井的強勢復興加上口子的穩(wěn)扎穩(wěn)打和迎駕貢的渠道深挖，已經形成了省內市場三足鼎立的競爭態(tài)勢，屬于徽酒軍團第一梯隊成員。
作為徽酒軍團第二梯隊，金種子與后來居上的宣酒以及被收購后的文王和臨水等均在省內展開了硬碰硬的爭奪。
具體到目前金種子酒的情況，其在以阜陽為代表的省內區(qū)縣市場具備明顯的品牌和渠道優(yōu)勢，不排除競爭將會推動區(qū)域強勢產品的升級與發(fā)展。
在中國銀河證券研究部分析師李琰看來，金種子現階段公司業(yè)績壓力較大，高費用下未來的發(fā)展路徑存疑。
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編輯：王玉秋
