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    　2013年白酒行業的深度波動，讓諸多企業陷入銷售困境，而庫存壓力的增大，又給企業帶來了現金文章來源華夏酒報流緊張的局面。多方位融資成為諸多企業繼續發展的動力，但與此同時，白酒行業面臨的融資環境卻更加惡化。

    　新三板市場風險較高、傳統融資手段受到制約，對于陷入資金壓力之中的白酒企業而言，現有的融資手段有限。而對于持續發展中的白酒行業來說，未來也將繼續面臨這一難題。值得慶幸的是，包括新三板在內的新融資渠道正面臨變革，這為未來酒企融資渠道的多元化提供了可能。

業績下滑，
酒企資金壓力增大

    　行業下行帶來的巨大資金壓力將融資渠道與融資方式這一重大課題呈現在業界人士的面前。比之以往，似乎2014年度酒業將會更依賴于通過融資獲得發展驅動力。
    　2014年1月，酒鬼酒（000799）兩次向銀行申請貸款，其第二次向銀行申請貸款額度為5000 萬元。在酒鬼方面的說明中稱，“貸款出于正常的生產經營需要”。
    　但是，這樣的行為恰恰反映了酒鬼酒在流動資金方面存在的巨大壓力。

    　而連續兩次申請流動資金貸款，從側面也顯示出酒鬼酒流動資金目前存在的巨大壓力。

    　實際上，但從酒鬼酒2013 年前3 季度的數據來看，其現金流量凈額為-4.24億元，較上年同期大幅減少188.83%。對此，酒鬼酒給予了“報告期銷售商品收到的現金同比大幅減少”的解釋。

    　財報顯示，酒鬼酒去年業績出現大幅下滑。公司前3季度實現營業收入4.83億元，同比下降67.34%，實現凈利潤2035萬元，同比大幅下滑95.56%。其中，第三季度營業收入僅1.03億元，同比大幅下降81.2%，第三季度凈利潤為-1037 萬元。

    　這樣的狀況不止是酒鬼酒一家，從主要白酒上市企業2013年度現金流情況的報表來看，諸多企業都面臨著同樣的問題：其中，五糧液2013年度經營現金流為14.59億元，而上年同期則為87.5億元，同比減少了83.33%；瀘州老窖2013年度經營現金流為12.27億元，上年同期為47.81億元，同比減少了74.34%。古井貢2013年度經營現金流為6.38億元，上年同期為10.87元，同比減少了41.31%。

    　絕大部分上市白酒企業在2013年度都出現了現金流大幅減少的狀況。上市企業如此，諸多未上市企業的狀況同樣糟糕，據業界人士推測，2013年之中鮮有現金流充沛的企業。

    　這種現金流緊張的局面已經波及到白酒行業的方方面面，經銷商階層同樣不能例外。

    　實際上，比之生產企業，經銷商的困境愈發顯著——諸多高端白酒品牌價格一路下滑，大經銷商甩貨，小經銷商承受更多壓力。

    　據記者了解，很多經銷商在經營之中，都采取貸款的方式來解決資金流緊張的問題，在過去的所謂黃金時代，靠經銷名酒的高額度利潤支撐，銀行貸款的利息對于經銷商來說根本形不成壓力，但現在情況有所不同。

    　在廠家的誘導下，經銷商在年初會有大量進貨，除去自有資金之外，這其中很多都是依靠銀行貸款來解決。比如，某名酒企業在2013年初宣布，若經銷商能夠完成一定比例的進貨量，則廠家可按照相對應的比例予以返利。而廠家設置了巨大的進貨量，對于經銷商來說，若順利完成，不止可以獲得銷售利潤，還可獲得可觀的返利，這促使諸多經銷商不惜以借貸的形式來達成廠家要求。

    　但在2013年高端名酒一路下滑的情況下，很多經銷商無法完成廠家的任務，既實現不了銷售利潤，也無法得到廠家返點，這時銀行貸款利息的重壓就讓經銷商的現金流更加吃緊。

    　在這種情況下，生產廠家與商貿企業，都同時面臨著融資的迫切需求，但問題是，對于白酒企業而言，現有的融資渠道過于狹小。

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編輯：趙果