據了解，自2007年開始就曾多次傳出中糧與酒鬼之間的洽購傳聞，白酒也是中糧一直想有所作為的業務板塊。
相對于中糧旗下的白酒企業，酒鬼酒的并入對中糧而言，無疑有一定的積極意義，更有助于其拓展白酒版圖。
不過，在“塑化劑”風波后，酒鬼酒曾經的輝煌不再，兩年的巨虧業績也預示著酒鬼酒難逃ST的命運。
首家易主的白酒上市公司
根據資料顯示，華孚集團是國資委直接監管的大型國有商貿企業集團，注冊資本13.34億元，主要承擔中央儲備糖、中央儲備肉的管理和具體操作實施等政策性業務，同時經營著食糖、肉類、菜蔬、酒類等副食品的生產、批發、零售、進出口、物流，以及工程設計和承包、食品檢測和研發、連鎖商場等。
從華孚集團并入中糧引發的酒鬼酒易主事件，不難看出其中蘊含著層層的邏輯關系。
據了解，酒鬼酒的第一大股東為中皇有限公司，其持有酒鬼酒31%的股權。中皇有限公司由一家名為Everwin Pacific的香港公司與中國糖業酒類集團公司，分別持有50%的股權。其中，中國糖業酒類集團公司是華孚集團的全資子公司。
隨著華孚集團并入中糧集團，酒鬼酒自然轉為中糧集團的下屬企業，這是中糧集團旗下的第9家上市公司，也是以白酒為主業的上市公司首次易主。
對于輿論而言，中糧與酒鬼的聯系始于2007年。當年，由于酒鬼酒的動蕩和古井第三輪產權改革的失敗，中糧與上述兩家公司接觸的消息甚囂塵上。
不過，當時中糧集團對外否認了這一傳言，但是其表示并不排除進入白酒行業。
時任中糧酒業有限公司總經理的吳飛也表示，中糧的目標是打造“世界級酒類品牌供應商”。
不過，曾擔任中糧集團中國食品白酒市場總監、現任華澤集團陜西太白酒業董事長的舒國華表示，中糧集團實際上在2006年以前就已經與酒鬼酒洽談過收購事宜。
今年8月，關于中糧近期并購華孚集團的消息再度引發了業界中糧入主酒鬼的關注。
彼時，消息人士透露當月底相關并購工作就會完成，中糧將間接持股酒鬼酒。酒鬼酒也于同期停牌了一天，并發布公告稱——“央企重組整合相關事宜由上級有關部門決定，目前，公司大股東及實際控制人未接到有關文件”。
10月26日，國資委的公告終于坐實了這一傳言。
巨虧的酒鬼難逃ST命運
對于酒鬼酒易主中糧集團，業內普遍看法是短期內難有改善業績的實質性的效果，長期來看有著利好信號。
短期來看，并購并不能緩解當下酒鬼酒的壓力。
根據酒鬼酒三季報顯示，公司2014年前三季度營業收入為2.71億元，同比下滑43.84%；凈利潤虧損7603.36萬元，同比降幅達到驚人的473.69%。
而其10月24日發布的2014年度業績預告顯示，酒鬼酒預計全年凈利潤虧損范圍在9000萬元到1.2億元之間，同比降幅在145%至227%。酒鬼酒方面給出的業績變動原因是，一方面源于銷售收入的下降；另一方面源于產品結構的調整及產品整體盈利能力下降。
上海國際酒業交易中心顧問肖竹青在接受《華夏酒報》記者采訪時表示，“塑化劑”風波對酒鬼酒的打擊非常大，而今身處行業深度調整期，酒鬼酒長期形成的高端團購資源營銷模式，導致酒鬼酒市場萎縮嚴重。
在酒鬼酒虧損持續惡化的情況下，中糧面臨扭虧的重大挑戰。2013年，酒鬼酒凈利潤虧損3668萬元，今年的業績預告也顯示難以止虧。按照上市公司的相關規定，連續兩年虧損的酒鬼酒將難逃ST的命運。
白酒營銷專家、行意互動商業管理公司董事長晉育鋒也表示，短期內中糧入主酒鬼酒并不會出現明顯的變化。因為酒鬼酒是華孚的四級企業，中糧并購華孚集團將間接持股酒鬼酒。參考中糧集團之前對習酒的入股，中糧集團作為戰略投資人的身份，屬于財務與投資，并未參與企業運營。
而按照國企改革的步伐來看，中糧當下的工作重點在于與華孚集團的整合，酒鬼酒作為業務比重相對較小的下屬公司，短期內不會成為整合的重點。
不過，不少業內人士看好中糧對酒鬼酒的長期利好表現。中糧擁有全產業鏈的視野和成功的實操經驗，無論是人才儲備還是規范化運營，對酒鬼酒而言都是好消息。肖竹青認為，中糧入主對推動酒鬼酒的及早“脫困”提供了想象空間。
中糧借酒鬼拓展酒類版圖
作為國內最大的糧油食品進出口公司和食品生產商，中糧集團業務涉及糧油、地產、金融等多個產業，相比糧油產業，中糧集團在白酒領域卻是建樹不多。
目前，中糧在葡萄酒領域擁有長城葡萄酒、長城天賦葡園、長城桑干酒莊、長城經典系列、君頂等葡萄酒等；在黃酒領域擁有黃中皇、孔乙己等品牌。
在白酒領域，中糧擁有徽商酒、焦陂酒、老古坊等品牌，另外，在瀘州布局了基酒基地。此外，其擁有的中糧龍虎尊酒業（安徽）有限公司50.98%的股權已經在北京產權交易所掛牌出售。
這樣的局面對于致力于全產業鏈的中糧集團而言，顯得相形見絀。不過，2010年，時任中糧集團總裁于旭波表示，“打造全產業鏈”是中糧西部戰略的重要組成部分，中糧在整合白酒產業方面的投資將會超過10億元，并專門將白酒產業作為一個行業進行投入。
今年年初，中糧集團旗下中糧農業產業基金和中糧信托入股茅臺集團旗下習酒公司，成為習酒的第二大股東。此番將酒鬼酒收入囊中讓中糧看到了進一步拓展酒類版圖的希望。
不過，在如今的行業調整期下，中糧面臨的壓力顯而易見。
中投顧問產業與政策研究中心主任扈志亮表示，中糧集團旗下葡萄酒業務難敵進口葡萄酒以及行業環境改變，業務狀況不佳。同時，面對行業處于調整期、競爭慘烈的白酒行業，中糧集團借助酒鬼酒加碼白酒業務也有一定挑戰。
在舒國華看來，結合早前中糧對酒鬼的接觸，中糧集團并不會放棄酒鬼。而按照相關法律法規，為避免同業競爭，大股東設計的與上市公司相同的業務，要么打包注入上市公司，要么被拋售。
因此，中糧很可能將旗下白酒業務注入到酒鬼酒，在一定程度上增強酒鬼酒的實力。
推動酒業國企改革重組
對于中糧與華孚的整合，中國企業改革與發展研究會副會長李錦表示，一方面這體現了國家整體的結構調整和經濟布局，另一方面作為改革試點企業，在國有資本投資運營公司的大框架下，對于同行業進行并購體現了改革的意圖。
對于酒業而言，一輪國企改制的大潮已經開啟。
今年9月，沱牌舍得公告稱擬引進投資者對四川沱牌舍得集團有限公司進行戰略重組，中糧成為主動上門的投資者。同期，安徽金種子酒業也宣布進行戰略重組。此外，五糧液、茅臺、山西汾酒、衡水老白干、西鳳等酒企業都傳出了改革的消息。
當下，行業正處于深度調整之中，隨著高端產品價格調整、大眾消費興起，行業進入擠壓式的增長階段，品牌間的競爭愈發激烈。可以說，改革重組為酒企提供了行業調整下的一個出路。
光大證券分析認為，以白酒上市公司為例，基本以國有控股企業為主導，長期以來行業運營效率較低，缺乏前衛的市場化運作理念和策略，企業管理水平較低、經營粗放、市場應變能力弱，導致企業競爭力和抗風險能力相對較弱。作為一個充分市場化競爭的消費品子行業，白酒行業的國有體制改革將充分釋放白酒行業的盈利能力，推動上市公司進入外延擴張階段，會促使白酒行業再次進入價值重構的提升階段。
對于新一輪的國企改制大潮，北京否極泰投資咨詢中心（有限合伙）執行合伙人董寶珍表示，長期看，重組能從股權結構上優化公司治理，推進白酒企業市場化進程。白酒國企改革伴生的是更加市場化的激勵機制，機制搞活將使得這個傳統的強盈利潛力的行業還原真實的盈利能力，并且市場化的運營將使得管理層有做大做強的動力。
綜合來看，酒業國企改革在提倡“加快發展混合所有制經濟”的導向下，有望提振企業競爭的活力，從而加快酒行業改革重組的步伐，繼而形成鯰魚效應，推動行業全面進入自我革新時代。
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編輯：苗倩
