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　　在2015年、2016年跨年之際，部分投資人的上述論斷令大眾震驚不已。因?yàn)樵趧倓傔^(guò)去的2015年，上半年資本表現(xiàn)幾近瘋狂，幾乎是個(gè)項(xiàng)目就能拿到融資，而到了下半年，“資本寒冬”的字眼充斥媒體報(bào)道之中。

　　在資本表現(xiàn)過(guò)山車式的變化背后，人們對(duì)資本在2016年的表現(xiàn)越發(fā)好奇。

　　從酒業(yè)來(lái)看，2015年資本在酒類生產(chǎn)企業(yè)、酒類流通企業(yè)整合兼并、登陸資本市場(chǎng)、成立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金等方面均有涉足。從案例來(lái)看，業(yè)外企業(yè)天洋控股受讓沱牌舍得，百威英博并購(gòu)南非米勒，北京糖業(yè)煙酒集團(tuán)并購(gòu)華都酒業(yè)，歌德盈香并購(gòu)也買酒、上海酒老板、百川掀起區(qū)域整合收購(gòu)潮，怡亞通整合區(qū)域大商，10多家酒企登陸新三板、A股市場(chǎng)，10多個(gè)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金宣布成立……

　　前不久《華夏酒報(bào)》記者在采訪中關(guān)村某投資人士時(shí)了解到，“資本寒冬”其實(shí)是輿論對(duì)資本表現(xiàn)的一種誤解。事實(shí)上，隨著商業(yè)環(huán)境的不斷成熟和“互聯(lián)網(wǎng)+”進(jìn)程的加速，資本的表現(xiàn)實(shí)際上是越來(lái)越激進(jìn)。

　　在該人士看來(lái)，當(dāng)下并非“資本寒冬”，而是資本面臨前所未有的資產(chǎn)荒。“就是現(xiàn)在我有錢，但是缺少優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)把它投進(jìn)去。”

　　該人士去年投資了一家互聯(lián)網(wǎng)白酒企業(yè)，在他看來(lái)，當(dāng)前的IT產(chǎn)業(yè)實(shí)際上對(duì)資本的吸引力并不強(qiáng)，反而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)+對(duì)資本更有誘惑力。

　　釀酒行業(yè)，特別是白酒行業(yè)有著良好的投資回報(bào)率，這刺激著資本不斷加碼酒業(yè)。結(jié)合當(dāng)前酒類產(chǎn)業(yè)的深度調(diào)整，酒類資產(chǎn)估值的低谷更成為資本青睞酒業(yè)的催化劑。

　　因此，資本在2016年將會(huì)續(xù)寫瘋狂“飲酒”。截至記者發(fā)稿時(shí)，已有多個(gè)消息源證實(shí)資本正枕戈待旦準(zhǔn)備“分食”酒業(yè)蛋糕：1月初，樂(lè)視網(wǎng)旗下網(wǎng)酒網(wǎng)宣布完成2億元的A輪融資；緊接著，百潤(rùn)股份宣布定增23.2億元加碼預(yù)調(diào)酒；1月23日，定制酒平臺(tái)酒龍倉(cāng)與上海酒司令連鎖達(dá)成戰(zhàn)略合作，計(jì)劃三年內(nèi)在上海開設(shè)200家定制酒專賣店；月底，品尚匯發(fā)布公告稱擬并購(gòu)進(jìn)口啤酒大商廣西桂林朗邦商貿(mào)；農(nóng)歷春節(jié)過(guò)后，勁酒1.7億元收購(gòu)貴州臺(tái)軒酒業(yè)95%股份的消息不脛而走；另有金融大鱷將進(jìn)軍酒類證券化業(yè)務(wù)……

　　僅僅在開年之際，就已經(jīng)有數(shù)個(gè)資本投資并購(gòu)的消息傳來(lái)，我們有理由相信，2016年資本在酒類產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)將會(huì)突破業(yè)界的想象。

　　再?gòu)暮暧^視角來(lái)看，一是茅臺(tái)、五糧液、洋河等行業(yè)領(lǐng)袖企業(yè)在2016年的整合并購(gòu)動(dòng)作將會(huì)逐漸拉開帷幕；二是區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌將會(huì)出現(xiàn)多起并購(gòu)重組，產(chǎn)業(yè)集中度將逐步提高；三是資本在酒類流通產(chǎn)業(yè)的投資并購(gòu)將是亮點(diǎn)，類似聯(lián)想戰(zhàn)略控股酒便利的案例將會(huì)繼續(xù)上演；四是國(guó)內(nèi)酒企走出去的步伐將會(huì)加快，已經(jīng)有多家酒企收購(gòu)或在談國(guó)外酒莊；五是近幾年成立的酒類產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金將逐步進(jìn)實(shí)施階段；六是跨界資本將會(huì)在酒業(yè)有動(dòng)作，如傳聞中的央企進(jìn)軍酒類流通產(chǎn)業(yè)等；七是依托互聯(lián)網(wǎng)+進(jìn)行的酒類創(chuàng)新項(xiàng)目將贏得更多資本的支持。

　　資本在上述七個(gè)方面的表現(xiàn)都有一個(gè)前提，那就是優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)項(xiàng)目。牛市重勢(shì)，熊市重質(zhì)。在宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳的背景下，資本對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)項(xiàng)目如饑似渴。資本對(duì)過(guò)去兩年漲幅巨大、熱門的新興產(chǎn)業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度，更愿意在傳統(tǒng)行業(yè)里掘金。

　　也許有觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前傳統(tǒng)行業(yè)的形勢(shì)不佳，但是“瘦死的駱駝比馬大”，優(yōu)勢(shì)企業(yè)的市場(chǎng)份額提升加上競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，營(yíng)收及利潤(rùn)仍有較大的上升空間。尤其是當(dāng)前酒類產(chǎn)業(yè)的集中度不高、傳統(tǒng)有余，來(lái)自資本、互聯(lián)網(wǎng)的整合和重構(gòu)有足夠的想象空間。此外，行業(yè)企業(yè)估值恰好處于低位，這正是價(jià)值投資者的機(jī)會(huì)。

　　應(yīng)該說(shuō)，如今的資本不再盲目投資單一項(xiàng)目，而是由點(diǎn)及線，再到面。它們深入地介入產(chǎn)業(yè)鏈的整合，深度地介入到企業(yè)的股權(quán)分配，甚至是日常經(jīng)營(yíng)中。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)加持資本后盾，構(gòu)成了不同于以往雙方割裂的優(yōu)勢(shì)組合，我們有理由相信這種形式將會(huì)引領(lǐng)未來(lái)一段時(shí)期的酒業(yè)資本表現(xiàn)。2016年資本“瘋狂”并非都是一窩蜂“風(fēng)口上的豬”，我們有理由相信這種“瘋狂”是理性和聰明的。