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未來三年,酒水流通并購值得期待
來源:《華夏酒報》  2016-02-24 14:30 作者:林楓
  從當(dāng)前的宏觀形勢來看,中國經(jīng)濟“三駕馬車”中的出口和投資很難指望,消費雖很旺盛,但供給跟不上。2014年中國有一萬億元的海外采購,2015年國內(nèi)中產(chǎn)階級數(shù)量超過一億人口,對高品質(zhì)產(chǎn)品有很高需求,不過,國內(nèi)供給卻跟不上,出現(xiàn)了消費者到日本買馬桶蓋、到歐洲買進(jìn)口食品的情況,在此背景下,中國“供給側(cè)改革”勢在必行。

  探究其中原因,工業(yè)領(lǐng)域中“工匠精神”匱乏,滿足不了消費者購買高品質(zhì)的能力和熱情。在商業(yè)領(lǐng)域上,對于一個志存高遠(yuǎn)的工業(yè)企業(yè)來說,要在市場上獲取一席之地,需要通過人海戰(zhàn)術(shù)掌控市場、終端,獲得持續(xù)發(fā)展能力,這個過程極大消耗企業(yè)資源和人才。而企業(yè)把很大精力、人才都消耗在渠道上面,導(dǎo)致中國商業(yè)流通渠道的發(fā)展層次太低、太落后。

  不過,過去幾年,由于互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn),大幅度改寫、改變和提升中國的商業(yè)流通的水平和效率。所以,我判斷,在2016、2017、2018年,以資本為紐帶的在酒水流通層面領(lǐng)域的規(guī)模整合,將會越來越多的發(fā)生。

  中國啤酒行業(yè)十幾年前在資本助力下格局初定,原本小散亂弱的格局被三大家(雪花、青島、燕京)鼎立所取代,其后又借助國際產(chǎn)業(yè)資本做推手,產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步加強,這些資本魔力為什么沒在白酒行業(yè)內(nèi)沒有發(fā)生呢?

  這就涉及到行業(yè)屬性的問題。啤酒是個標(biāo)準(zhǔn)化的工業(yè)產(chǎn)品,可通過規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)、協(xié)同、效益,不斷強化其核心產(chǎn)業(yè)能力,對區(qū)域環(huán)境和歷史文化沒有要求。但白酒有其區(qū)域?qū)傩浴⑽幕瘹v史、氣候環(huán)境等非常重要的區(qū)域半徑的依賴,比如一個資本在河北收購老白干酒,就不可能把老白干品牌抹殺掉,但啤酒企業(yè)就能這樣做,同理,老白干酒在其他區(qū)域收購白酒品牌,也尊重其地域歷史文化,這是白酒行業(yè)獨有的行業(yè)屬性所在。

  白酒是稅收大戶,與地方政府關(guān)系千絲萬縷,地方保護(hù)較為嚴(yán)重,某種程度上也給白酒并購整合增加了一些難度,這些都是白酒企業(yè)并購的難點所在。

  2015年,一些白酒企業(yè)通過IPO、新三板等資本運作手段整合,但這些資本運作手段均是工具,并非戰(zhàn)略目標(biāo),并不意味整合成功。2015年,無論是1919、酒仙網(wǎng)、歌德盈香和怡亞通等,都在借助資本力量并購整合,加速流通環(huán)節(jié)集中和整體水平提高。這里面有產(chǎn)業(yè)規(guī)律左右的因素,產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段,很多行業(yè)渠道效率太低,互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)和資本提高了行業(yè)資本集中度,產(chǎn)業(yè)獲益。

  在工業(yè)層面的收購,近幾年五糧液收購河北永不分離和河南五谷春,洋河收購了湖北梨花村和哈爾濱賓州釀酒廠,工業(yè)層面的收購,星星之火能否形成燎原之勢,目前還難以下結(jié)論。在產(chǎn)業(yè)周期規(guī)律推動下,產(chǎn)業(yè)小散亂弱發(fā)展到一定階段會通過資本紐帶橫向整合,但不同行業(yè)的激進(jìn)程度表現(xiàn)有所差異。

  資本進(jìn)入一個產(chǎn)業(yè)進(jìn)行并購整合應(yīng)該選擇低迷時期,通過抄底和逢低介入,等到產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高峰期后,放大資產(chǎn)、收入,而不是當(dāng)產(chǎn)業(yè)周期高峰期進(jìn)入,比如那些在2008~2012年進(jìn)入的資本現(xiàn)在都栽了進(jìn)去。資本整合的實際操作能力更重要。

  今天是白酒整合的良機,但白酒行業(yè)是否能恢復(fù)過去的輝煌時期,那種茅五洋價格一路飆漲狀態(tài)?我持一定的保留意見。中國白酒與政治經(jīng)濟有極大的相關(guān)性,最大的障礙不是資本和錢,也不是單純的產(chǎn)業(yè)周期,成敗取決于人,取決于一個企業(yè)和資本能不能具備多品牌和多區(qū)域的聯(lián)合作戰(zhàn)能力。

  我們看到,全球第一的賣酒商最大帝亞吉歐的兩大核心能力是資本運作能力和多品牌運作組織能力,中國白酒嚴(yán)重匱乏和欠缺。基于這個,白酒2016年的工業(yè)層面的整合很難有大的突破。

  如果要有突破,那也只能看五糧液、洋河、茅臺,相信他們在思想、資本、內(nèi)部決議上已經(jīng)做了很多的準(zhǔn)備。

  對于登陸新三板,白酒企業(yè)上新三板將極大增加規(guī)范成本,如果企業(yè)沒有良好的商業(yè)模式和團(tuán)隊,產(chǎn)品沒有競爭力,將很難吸引資本流入這個企業(yè)。

  總體來說,2016年是白酒產(chǎn)業(yè)處在相對的低點狀態(tài),是資本進(jìn)入的好時機,具體到商業(yè)流通,是值得期待的,而工業(yè)領(lǐng)域中很難形成大規(guī)模的突破,資本是一把雙刃劍,實力準(zhǔn)備不夠的資本進(jìn)入,將會是一個災(zāi)難。當(dāng)下,我們應(yīng)該高度重視移動互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)渠道升級、強化和改造。(作者系和君咨詢集團(tuán)副總裁)

編輯:王玉秋
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