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4月21日晚間，金徽酒（603919）發布2016年第一季度報告。報告稱，今年一季度公司實現營收4.45億元，同比增長23.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9239.34萬元，同比增長32.82%；基本每股收益0.4元，同比增長21.21%。

作為2016年第一家在A股市場上市的白酒公司，金徽酒這份季報堪稱上市后的業績“首秀”。盡管近期業內多家白酒上市公司也發布了一季報，但金徽酒這張報表仍然相當亮眼，不但實現營收和凈利潤的“雙增長”，同時增長幅度很大，凈利潤更是大漲32.82%，引來業內人士看好和資本市場“看多”。

3月份登陸資本市場的金徽酒，通過一份亮眼的季報，顯示出公司整體盈利能力回升的信號。2016年是金徽酒施展“強勢發展”雄心的一年，立足甘肅省內的區域龍頭，接下來將是布局省外，深度踐行市場全國化。

凈利大漲32.82%的背后

金徽酒上市后的業績首秀出現“雙增長”并不意外。

《華夏酒報》記者查詢金徽酒《首次公開發行股票招股說明書》發現，在2013年度和2014年度，金徽酒營業收入分別為10.93億元和10.13億元，營業利潤為1.37億元和1.51億元。而在2015年，公司營業收入達到11.82億元，同比增長16.74%，凈利潤為1.66億元，同比增長32.95%。

在行業仍未走出深度調整期的2015年，金徽酒較好的業績和增長率，已經顯現出了公司“強勁”的成長速度。2016年金徽酒一季報的數據更是說明，這樣“強勁”的成長速度再次持續，并且呈現“加速增長”的態勢。單從數據來看，一季度的營收數量占到去年全年的37.65%，凈利潤增長幅度更大，一季度的凈利潤貢獻率達到去年全年的55%以上。

數據顯示，近三年來，金徽酒的凈利潤增長速度正在呈現快速增長趨勢。2013年～2015年，金徽酒公司凈利潤增長率分別為1.88%、15%和32.95%。這或可說明金徽酒近年來中高檔產品市場動銷明顯。在金徽酒2015年的收入構成中，中高檔產品營業收入及毛利占比，分別由2013年的78.67%和82.66%提升至2015年的90.17%和92.92%，逐漸成為公司的主導產品。而金徽酒2015年低檔產品營業收入占比僅為9.84%。

2015年，金徽酒高檔白酒銷售收入2.88億元，同比增長18.89%，銷量1396千升，同比增長26.94%；中檔白酒銷售收入7.78億元，同比增長22.19%，銷量11050千升，同比增長22.18%。隨著金徽酒在品牌宣傳和渠道拓展方面的發力，未來金徽酒中高檔白酒有量增價穩的趨勢，這也符合金徽酒的定位。

對于凈利潤持續大漲的原因，《華夏酒報》記者從券商處得到結論是，金徽酒經過多年經營，逐漸形成了比較成熟的產銷體系，并通過降低包裝材料采購價格、持續優化產品結構等措施，逐步提高了毛利率水平，目前，金徽酒銷售費用率遠低于同行業上市公司估值水平及平均水平，管理費用率也低于同行業上市公司平均水平。

東北證券在4月19日的報告中，給出金徽酒“增持”評級，預計金徽酒2016～2018年營業收入將達到13.43億元、15.25億元、17.29億元，歸屬于母公司凈利率分別為2.05億元、2.52億元、2.97億元。

甘肅省隴南市委副書記、市長陳青則對記者稱，地處隴南的金徽酒股份有限公司已成為甘肅省發展最快、規模最大、實力最強、納稅最多，對社會貢獻最大的白酒釀造企業。

區域龍頭“走出去”

作為甘肅最大的白酒企業，金徽酒目前銷售網絡輻射甘肅全省90%以上的市縣，并逐漸涉足寧夏、陜西、海南、青海、西藏等省外市場。近年來，金徽酒選擇部分西北市場以外的機會性市場進行培育，廣泛利用產品定位、市場宣傳和渠道合作等方式，逐步拓展全國市場。當前金徽酒省外市場規模雖然不大，但拓展的速度卻較快，2012年～2015年金徽酒省外收入復合增速36.25%。

2016年3月10日，金徽酒正式在上交所掛牌上市，成為中國白酒業第19家白酒上市公司，也成為甘肅省第一家主板上市的民營酒類企業。

通過證監會重重嚴苛考核，在主板上市的金徽酒，有望借助資本之力完成區域龍頭的強勢擴張。當前，在行業調整的倒逼下，過度依賴單一市場已有風險，而在A股市場上市，正可為謀求向廣闊市場進軍的金徽酒提供擴張助力。

金徽酒IPO后即首次公開發行7000萬股，募集資金凈額7.1億元，用于公司擴張發展。首先將用于優質酒釀造技術改造項目，可優化公司產品結構，提高公司盈利能力，投產后年新增銷售收入6.78億元，凈利潤1.99億元。其次用于營銷網絡及品牌建設項目。項目完成后，將大幅度提升公司在甘肅省市場營銷網絡的布局深度，鞏固省內市場銷售，促進全國銷售網絡開拓。最后是用于信息化建設及科技研發項目，將增長公司科技創新能力，完善產品結構，實現中高檔白酒銷售區域拓展和規模提升。

記者發現，金徽酒公司近年一系列動作頻頻，為省外市場開拓提供多樣助力，如嘗試推動“隴酒史上最萌小酒”小金徽和金徽口杯酒等系列產品，傳遞青春品牌文化；開展“金網工程”、深度聯營分銷等創新營銷策略；積極投身公益，“金徽正能量公益基金”在抗震救災、援助教育事業上屢屢有上佳表現，樹立了公司的良好形象。此外，金徽之旅、私人定制酒等一系列創新性營銷策略也相繼實施。

在強勢擴張之余，金徽酒還致力發展整體生態。金徽酒股份有限公司董事長周志剛接受《華夏酒報》記者采訪時表示，未來，金徽酒將圍繞“建成全國大型白酒釀造基地，打造全國知名品牌，躋身中國白酒10強”目標，繼續發展以優質白酒釀造為主，集科技研發、物流配送、網絡營銷、觀光旅游為一體的現代化大型白酒企業。