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白酒板塊前三季度增長(zhǎng)較好，一線白酒業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，二三線白酒業(yè)績(jī)分化較為明顯。受益于行業(yè)弱復(fù)蘇，2015年至今大部分名酒相繼上調(diào)了主要產(chǎn)品出廠價(jià)，提價(jià)幅度普遍在10%以上。
啤酒龍頭布局高端：受競(jìng)品持續(xù)擠壓、2016年多雨天氣減少消費(fèi)需求的影響，啤酒行業(yè)收入和凈利潤(rùn)仍維持下滑態(tài)勢(shì)。啤酒消費(fèi)趨于成熟，進(jìn)口啤酒、精釀啤酒來(lái)勢(shì)洶洶，各啤酒巨頭紛紛從“搶份額”向“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)”轉(zhuǎn)變，啤酒競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)場(chǎng)由低端市場(chǎng)轉(zhuǎn)向高端市場(chǎng)。
葡萄酒受進(jìn)口沖擊：受進(jìn)口酒沖擊加劇和高端品類銷售持續(xù)疲軟的影響，2016年前三季度葡萄酒板塊凈利潤(rùn)同比下降1.0%。2016年前三季度葡萄酒進(jìn)口數(shù)量同比上升13.52%，葡萄酒進(jìn)口金額同比增長(zhǎng)12.20%，進(jìn)口酒依然保持較好增長(zhǎng)。
投資建議：從三季報(bào)來(lái)看，白酒復(fù)蘇持續(xù)，啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，葡萄酒受進(jìn)口沖擊較大，建議布局：白酒龍頭受益行業(yè)復(fù)蘇，需求較好，業(yè)績(jī)確定性高，估值仍處合理區(qū)間，推薦貴州茅臺(tái)（600519，股吧）、五糧液（000858，股吧）、瀘州老窖（000568，股吧）。
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