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一直以來，作為廣大中、小微企業進軍資本市場藍海的“出海港”，新三板在發展過程中始終受到掛牌公司，資本市場及政策層面的廣泛關注。就在近期，關于新三板的消息不斷出現，引發資本市場新一輪的關注和熱議。

12月19日，隨著17家企業在新三板實現掛牌，掛牌在新三板的企業總數達到了一萬家。截止12月21日，新三板掛牌公司共計10073家，其中創新層952家，基礎層9121家，總股本已達到5741.47億股。云集上萬家掛牌企業的新三板也成為了全球最大的證券交易市場。

在12月20日召開的中國（浙江）新三板發展大會上，來自政府機關、企業、券商及投資機構等眾多領域的代表共同對新三板未來的發展進行研討。新三板相關負責人在發言中表示，為了改善新三板的流通性，新三板已經準備啟動私募做市試點，未來新三板的投資者適當性很快會出臺，而改革完善定增制度也在計劃之內。

作為試水資本市場的重要通道，掛牌新三板并通過自身發展實現轉板也成為了眾多酒類企業不斷提及的重要目標之一。新三板在未來的轉板制度建設方面或將出現哪些新的調整，已經掛牌和正在醞釀掛牌的廣大酒類企業，又該如何從中撥云見日，探索符合自身發展的資本之道？

強化頂層設計 新三板轉板或迎新利好

新三板掛牌公司突破萬家，從另一角度也引發了政策層面及資本領域對于新三板如何將企業數量轉化為質量的思考。就在當日，國務院在發布的“十三五”發展規劃中再次提及新三板的轉板制度，并把研究新三板轉板制度作為“十三五”重點任務，對新三板未來的發展釋放利好。

據了解，此次發布的《關于“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃的通知》（以下簡稱“通知”）中明確提出，要提高企業直接融資比重，包括積極支持符合條件的戰略性新興產業企業上市或掛牌融資，同時要求研究推出全國股份轉讓系統掛牌公司向創業板轉板試點，建立全國股份轉讓系統與區域性股權市場合作對接機制。

實際上，此次出臺的通知并非政策層面針對新三板提出的首份政策安排。近年來，政策層面對于新三板轉板的有關政策制定曾多次出臺相關的政策及建議。國務院早在在去年六月發布的《關于大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》中便明確表示，“搞活金融市場，實現便捷融資，加快推進全國中小企業股份轉讓系統向創業板轉板試點。”

今年10月，國務院下發《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》，其中明確表示將“研究全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板創業板相關制度；規范發展服務中、小微企業的區域性股權市場，并支持區域性股權市場運營模式和服務方式創新，強化融資功能。”從“推進”向“研究”的轉變，也反映出政策對于新三板轉板制度的關注正不斷增強。

除了政策層面的重視外，證監會等有關部門也在針對新三板掛牌企業的轉板展開相應的工作。在11月16日在深圳舉行的高交會“十三五規劃及供給側改革”的主題論壇上，深交所副總經理金立揚表示，深交所近期將深化創業板改革，其中包括將著重推動新三板向創業板轉板。新三板企業在轉板方面未來或將迎來新的政策及制度利好。

轉板紅利凸顯，優質酒企有望率先突圍

在良好政策環境的推動下，新三板逐漸成為越來越多中、小微企業開展資本融資的重要渠道，這其中便不乏酒類相關企業。

據了解，截止目前，酒類行業實現新三板掛牌的相關企業已超過20家，其中既包括九華山酒、伊珠股份、芳香莊園等酒類生產企業，也包括酒仙網、1919、名品世家、金易久大、酒便利、品尚匯、網酒網等酒類流通企業，還包括柏星龍、博雅智能等酒類生產制造相關企業。就在12月16日，新疆吐魯番樓蘭酒莊股份有限公司掛牌申請通過。酒運達、三友釀酒等企業也在積極籌備掛牌工作。酒業對于新三板的青睞程度正不斷提高。部分酒類企業也有望在未來的進一步發展中實現轉板。

另據了解，目前針對創業板提出的有關數據門檻包括以下幾點：

最近兩個會計年度經審計的主營業務收入凈額合計是否達到人民幣500萬元，最近一個會計年度經審計的主營業務收入凈額是否達到人民幣300萬元；

首次公開發行新股后，股本總額是否達到人民幣2000萬元；持有股票面值達人民幣10萬元以上的股東是否達到200人；公開發行的股份是否達到公司股份總額的25%以上；本次發行前的股東持有的股份是否達到公司股份總數的35%以上；

在申請股票發行的審計基準日，資產負債率是否不高于70%。

優質企業的轉板對于資本市場而言也有著十分重要的意義。中國新三板投資聯盟許小恒曾表示，新三板轉板制度在短期上使得現有創業板股票的稀缺性下降，創業板的高估值也會有所回落；在中長期上，轉板制度將也將為A股帶來優質成長企業。

安信證券新三板負責人諸海濱曾表示，轉板試點制度的推出，將有望對兩類企業產生利好。一類是新三板中滿足創業板上市條件的公司，這類公司的數量預計不會少于300家，大概在300到500家的體量；另一類受益的是新三板中的純互聯網類型公司，預期或會放低財務標準。也有分析認為，根據新三板酒類企業今年陸續發布的半年度報告，酒仙網、1919、名品世家等營收增速較快或盈利能力較強的企業均有望在未來實現上述創業板準入業績門檻，實現其轉板目標。

轉板落地有待時日 企業仍需“量體裁衣”

針對包括酒類企業在內的新三板企業能否順利轉板，以及轉板后市場未來的發展前景，資本領域也有著不同的觀點。

東北證券新三板研究中心有關人士曾表示，新三板目前面臨著“投融資供求、制度規范與制度創新、市場嚴重分化”三方面的矛盾。如何從供給側入手，升級創新交易制度，大力引入合格投資者，活躍市場，將是未來三年新三板發展的主要任務。新三板本身也需要不斷完善，從而盡快為光大企業營造更好的資本市場環境。

與此同時，新三板部分企業在經營過程中也暴露出諸多問題。據有關機構統計，在總體掛牌企業數量增加的同時，“摘牌”企業的數量也在增加，2016年以來，新三板摘牌公司達到47家,遠高于2015年的13家。其中，僅11月份就有14家公司摘牌，而12月份的6個工作日內便有5家公司摘牌,另有8家公司正在申請摘牌。諸如融資不暢、財務造假、內部管理混亂，股權糾紛等企業經營問題也為眾多新三板企業敲響了警鐘。

除了對新三板及其企業未來發展和經營方面的考慮外，也有業內人士對于未來轉板相關制度的落地表示觀望。有媒體指出，由于新三板于創業板間存在的體制差異及估值鴻溝，兩者之間能否構筑綠色通道，實現新三板轉板制度的落地仍存在一定的困難性。就企業自身而言，仍需要對轉板抱以清醒的認識。

首創證券研發部總經理王劍輝表示，“新三板也不應該單純把自己看作是創業板等市場的蓄水池。如果新三板發展好了，企業在新三板同樣能達到目的，而且比在創業板等更加符合企業的發展狀況，則企業就沒有必要轉板，就會愿意留在新三板發展。”

由此可見，在轉板利好不斷出現的同時，酒類新三板企業仍需根據自身需要，穩步設計資本進程。同時，隨著未來轉板制度的進一步調整完善，優質酒類企業也或將借助轉板進入更為廣闊的資本增長空間。