片子免费毛片在线观看福利,五月天涩涩激情,美女视频的全免费视频网站,98.色色,韩国R级19禁电影在线观看,成年人一级黄色片子,七月婷婷六月色综合,大胸麻酥酥无圣光无遮挡图片,超碰在线免费av

2月模擬組合：貴州茅臺(30%)、伊力特(30%)、天潤乳業(20%)、克明面業(20%)。

2月以來，我們月度組合收益為+8.25%，跑贏滬深300指數的+2.54%和中信食品飲料指數的+5.30%。3月份我們的模擬組合為：伊力特(30%)、五糧液(20%)、天潤乳業(25%)、克明面業(25%)。本周中信白酒指數再次大漲3.93%，連續三周上漲、指數累計漲幅超9%。春節假期結束后，中信白酒指數已實現連續三周上漲，累計漲幅約9.12%，大幅跑贏上證綜指的+2.98%和滬深300指數的+2.54%。盡管我們前期一直維持對板塊不悲觀看法，但春節后板塊火熱表現仍超市場及我們前期預期。大盤因素+春節數據強勁推升白酒指數再創新高，白酒板塊1.66%市值占比逼近去年高點(1.75%)，仍低于12年約3%占比。周四中信白酒指數攀至16858點，突破去年7月前期高點16041點至歷史新高。我們認為，一方面是大盤配合(同期上證綜指、滬深300指數均上漲超8%)，另一方面主要是白酒板塊強勁基本面、尤其是春節期間火熱表現助推市場對白酒板塊熱情再度燃起。另外，盡管白酒指數已創歷史新高，不過1.66%的市值占比仍低于去年7月的1.75%，相較上一輪12年白酒大牛市約3%的市值占比更有較大差距。我們判斷，伴隨本輪高端、次高端白酒的顯著復蘇，從大趨勢上來看白酒板塊仍有望保持整體強于大市的表現，但后續仍需觀察市場熱點風向及行業基本面未來走勢。

五糧液淡季挺價動作頻頻、見成效。

繼前期52度1618提價至769元后，近期五糧液兩大舉措繼續體現淡季挺價決心：一是取消承兌業務、提高渠道資金成本;二是普五、1618暫停發貨。由于渠道春節去庫存情況良好，739元打款成常態，春節后740元左右的批價意味著按739元打款的經銷商處于虧損狀態(疊加運營成本，實際成本760-770元)，因此廠商選擇淡季強力推升一批價為意料之舉?？紤]到節前渠道有40-60元的單瓶利潤，預計800元應是廠商基本滿意的批價，而目標是渠道盈虧平衡線的760-770元以上。此舉出臺后廠商惜售明顯，普五批價走勢如預期上漲、回升至750元一線(個別地區760-770元)。我們繼續延續前期判斷，五糧液近期舉措均為前期各大廠商證明行之有效的成熟經驗，因此普五批價繼續上行態勢已基本確定。茅臺批價則基本延續穩中有跌的態勢，本周飛天批價1100-1150元。近期茅臺公告Q1預計收入增長25.38%、利潤增長15.92%，收入增速基本在市場預期偏上限。伴隨淡季到來，春節缺貨狀態逐漸結束，預計飛天批價后期仍有小幅回調，預計有望在1050-1100元附近企穩。

核心推薦品種——伊力特自17年初以來以25%的漲幅強勢領漲白酒板塊，繼續長期看好改革邏輯。

自16年底底部推薦以來，伊力特股價已累計上漲超32%、大幅超越同期白酒指數約18個百分點，“估值有底、變革在即”的邏輯正在逐步兌現。新任董事長陳總改革意愿強烈，對公司面臨問題認識清晰，參考銷售體制類似的西鳳酒改革路徑，17年疆外試水直銷動作已是箭在弦上。由公司控股、老經銷商參股的全國運營中心已掛牌成立，新經銷商有望通過其他形式同公司未來利益實現緊密捆綁。預計16年收入/利潤端同比15年都是微增局面，這將為17年營造一個低基數、彈性更大的希望之年。預計16-18年收入16.9/19.6/24.0億元，同比增長3%、16%、22%，歸母凈利潤分別為2.87/3.52/4.84億元，同比增長2%、23%、38%，折合-2-EPS為0.65元/0.80元/1.10元，目前股價對應PE28X/23X/17X。我們認為未來營銷改革舉措的每一次落地都將成為股價催化劑。