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上市計劃一波三折的西鳳酒，在2018年豪取50億元營收之后，又迎來了重大人事變動！

2019年1月下旬，新三板上市公司陜西紅旗民爆集團股份有限公司原董事長張正接替秦本平任陜西西鳳酒廠集團有限公司董事長。

換帥之際，有關寶雞國資委將回購、增持西鳳酒股份的消息也頻頻傳來，西鳳酒治理結構與股權結構會否因此而發生更大的變化？這成為業界關注的焦點所在。

營收邁入新高，國資委主導換帥

1月12日，西鳳酒宣布營收首次邁過50億元大關；10天后，西鳳酒換帥。

在以“國脈鳳香，榮耀中國”為主題的2018年陜西西鳳酒全國經銷商、供應商大會上，西鳳酒方面正式宣布，2018年實現銷售收入50.14億元，同比增長23.86%，再創歷史新高。

營收漲勢如虹，人事布局也出現變動，1月24日，西鳳酒傳來“換帥”消息：當天下午，西鳳集團內部召開了中高層會議，由寶雞市領導宣布，原陜西紅旗民爆集團股份有限公司董事長、總經理張正將接替秦本平出任西鳳集團董事長職務，秦本平接下來將履新寶雞市投資（集團）有限公司。

會上，秦本平表達了對西鳳酒的感謝與希望，以及職工支持張正工作的希望，闡述了“百億西鳳”的路徑，并囑咐“打造百年企業，建設百億西鳳”。張正亦表達了全力推動西鳳酒發展的決心。

秦本平與張正同為國企出身，曾履職的企業同屬寶雞國資委旗下。

生于1963年的秦本平為本科學歷，先后任鐵道部寶雞橋梁廠一分廠基建科長、工程師，寶雞市綠園房地產開發公司總經理，中鐵寶橋天元實業發展有限公司副總經理，中鐵寶橋天元實業發展有限公司總經理、副董事長、黨委副書記。2013年3月至今任陜西西鳳酒廠集團有限公司黨委書記、董事長，陜西西鳳酒股份有限公司總經理。

張正則為1967年生，碩士研究生學歷，曾任陜西省紅旗化工廠廠長助理、副廠長、廠長；自2005年1月開始擔任陜西紅旗民爆集團股份有限公司董事長、總經理。

據悉，紅旗民爆主要從事民用爆炸物品的研發、生產與銷售（流通），以及為客戶提供爆破工程整體解決方案等，是目前國內最早從事工業炸藥生產的企業之一。公開資料顯示，紅旗民爆2017年實現營收3.6億，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤270萬元；2018年上半年營業收入為2.65億元，較上年同期增長107.80%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為780.58萬元。

天眼查信息顯示，陜西西鳳酒廠集團有限公司的單一股東為“寶雞市人民政府國有資產監督管理委員會”（簡稱寶雞國資委），陜西紅旗民爆集團股份有限公司的控股股東同樣為寶雞國資委（占股28.88%）。

這就意味著，本次西鳳酒換帥，是在寶雞國資委主導下進行的。

治理結構與股權結構待變

經歷了5輪融資的西鳳酒，在治理結構上，其“將印”“帥印”的更替一度烙上了大股東的色彩。在營收達到巔峰、帥位出現變動之后，西鳳酒治理結構、股權結構上是否還會有更進一步的變化？

15年間，西鳳酒先后歷經3位董事長，高管職位發生了從“企業本土派”到“寶雞本土派”乃至于“外來職業經理人”的轉變。

2004年任職西鳳酒董事長的喻德魚，在西鳳酒工作超過20年，歷任西鳳酒駐上海辦事處副主任、西鳳酒財務處副處長、陜西西鳳酒股份有限公司財務證券部部長、總會計師等職。喻德魚擔任董事長期間，與他搭班子的管理、營銷高層都為“企業本土派”，出身于西鳳酒、或連續在西鳳酒工作多年，普遍成長于技術、營銷、行政等崗位。這種局面隨著西鳳酒B輪融資的完成而改變——2010年西鳳酒引入了包括中信產投在內的戰略投資者，完成了第二輪股份制改造。酒業名宿徐可強于這一年出任西鳳酒股份有限公司總經理，這被認為是“中信系”力邀的結果，也同時開啟了由外來職業經理人擔任主將的先例。

2013年4月，秦本平接任西鳳酒集團和西鳳酒股份公司董事長職務，與喻德魚的西鳳酒本土派色彩不同，秦本平在多個國企任職、歷練，這次更替，代表著西鳳酒集團最大股東“寶雞國資委”開始在更大范圍內遴選人才，以推進西鳳酒的發展，2019年履任的張正同樣是有著在其他國企擔任領導的經歷。此次最新的人事變動后，西鳳酒會否在治理結構上發生進一步的變化？這成為多方關注的焦點。

此外，西鳳酒股權結構也可能發生變化。根據最新訊息，寶雞國資委有意回購部分股份，未來在寶雞國資委強化掌控的同時，有可能引入新的戰略投資者。

資料顯示，自2009年，陜西西鳳酒股份有限公司已先后進行過五輪融資，最近一輪為2017年底富海銀濤所進行的投資。在股份公司的股權結構中，陜西西鳳酒廠集團有限公司為最大股東，占股44.03%，“中信系”綿陽科技城產業投資基金為第二股東，出資比例為15%。

2019年再沖IPO

西鳳酒多位權威人士強調，此次任免屬于“正常人事變動”。與之相對應的則是，寶雞國資委在同一時間段對旗下多個企業進行了人事調整。西鳳酒營銷公司有關負責人也表示，銷售層面沒有發生變化，仍將按照既定營銷政策，加速西鳳酒跨越式發展。

值得注意的是，秦本平任職期間經歷了西鳳酒的最低谷和最高峰。

2013年后，受到行業調整期以及消費需求變化的影響，西鳳酒與其他名酒一道，進入低谷期。數據顯示，2014年西鳳酒銷售收入約為38.3億元，此后數年間，西鳳酒的營收一直在30億元的區間擺動，甚至略有下滑。

上任之后，秦本平一直力推體制機制、品牌建設、現代營銷和網絡構建等方面的改革，使得西鳳酒逐步擺脫低迷，走上了發展快車道。

西鳳酒在品牌結構與優化方面進行的改革備受關注，開發子品牌太多、缺乏自營核心產品，一直被外界視為西鳳酒發展征途上的最大弊病。為此，梳理產品線、進行資源聚焦成為西鳳酒在調整期的重要舉措。

從2014年推出“旗幟西鳳酒”開始，到2018年推出“55度西鳳酒1915”，西鳳酒逐步形成了完整的自營核心產品體系—— 　低端大眾化產品以50～70元區間的綠瓶西鳳酒為主，突出性價比；零售價128元的酒海陳藏于2016年上市，直指中端主流價位；七彩西鳳酒3款主力產品涵蓋178～328元價位區間；2017年上市的53度旗幟西鳳酒珍藏版零售價499元，突出高辨識度（西鳳酒唯一一款53度產品）；2018年9月上市的55度西鳳酒1915售價1299元，突出高端稀缺特性。

在形成體系的同時，自營產品表現出極高的成長性。西鳳酒酒海陳藏上市一年銷售就突破1億元大關。與此同時，西鳳酒大力優化開發品系，2018年刪減產品條碼達28.3%，并終止了所有品牌經銷產品開發。

較高的營收水平、日漸清晰化的產品結構，為西鳳酒的良好發展奠定了基礎。但在攀上年收50億元歷史高峰的同時，幾番努力的IPO卻在2018年最后關頭望門而止。

業界普遍認為，上市將成為保障西鳳酒快速發展的一個最大機會，2019年西鳳酒在繼續推進“改革提速”的同時，會否借助于股權結構的變化，借助于更多資本實力再度沖擊IPO？這將成為西鳳酒新的發展歷程中最大的看點。