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3月5日發布的政府工作報告中提及，2021年我國將實現國內生產總值增長6%以上，居民消費價格漲幅3%左右。

這樣的增長目標設定及消費價格增幅，顯然是綜合衡量了各個行業的發展狀況，平均測算而來的。

值得注意的是，作為備受矚目的板塊，酒業的發展增速一直高于國民經濟平均增速，領先于大多數板塊。

從各大酒企“十四五”發展規劃暨已發布的2021年發展規劃來看，同樣如此。

名酒規劃增速普遍高于10%

2020年底發布的中國酒業“十四五”規劃顯示，預計2020年中國酒業完成產品銷售收入8590億元，實現利潤1716億元。預計經過5年發展后，到2025年，中國酒類產業將實現銷售收入12130億元，比“十三五”末增長41.2%；實現利潤2600億元，比“十三五”末增長51.5%。

按照年復合增長率計算，中國酒業將在“十四五”期間，銷售收入保持7%以上的增長率，利潤保持8%以上增長率。

具體到名酒企業，則擁有高于全行業平均水平的增速。

例如，瀘州老窖的“十四五”規劃顯示，其復合增速將達到18%左右；習酒方面提出，“十四五”再造一個百億習酒，年均增長率要達到15%～20%；

2020年實現營收258億元的川酒集團，日前制定了2021年發展目標：計劃實現300億元營收。從這一目標來看，其年增長率需要達到16%以上。

今年1月18日，今世緣酒業發布2020年度業績預告，公告顯示，其實現營業收入51億元左右。1月13日，今世緣發布五年戰略規劃綱要（2021-2025）。綱要提出，2021年營收目標59億元左右，爭取66億元。

這意味著，其至少要達到15%以上的年增長率。

與此同時，從領軍酒企過往成績來看，其增長率也均在兩位數以上。

例如，貴州茅臺2019年營收增長15.10%，凈利潤同比增長17.05%；五糧液2019年營收實現同比增長25.20%，凈利潤同比增長30.02%。

也就是說，無論是按照規劃設計還是按照以往業績來看，名酒企業、增速較快的區域型強勢酒企（例如醬香型酒企），其增長率均超過兩位數。為何優質酒企能夠擁有如此之快的增長率？未來還會繼續保持嗎？

特殊消費屬性造就高增長率？

不止發展增速高于平均，酒類、尤其是白酒類產品的價格指數增幅，也同樣高于居民消費價格3%的漲幅。

以瀘州老窖為例，2020年其對國窖在內的多款產品進行多次提價，例如僅在11月，就對綠波二曲、瀘州老窖磨砂二曲系列產品建議零售價上調20%；官方指導價1499元的飛天茅臺，其實際零售價的年均增幅，也遠超普通消費品價格漲幅。

實際上，千元價格帶的高端名酒引領了白酒類產品的漲價，而這與名酒的“稀缺”屬性和逐年提升的“金融”屬性有關。

有觀點認為，作為經過現代化、工業化改造的傳統農業衍生項目，酒類身上的“工藝”屬性仍然很強，這使得其與普通工業品或消費品截然不同。體現在高端名酒身上，無論是曲藥制作、發酵流程還是酒體勾調，每一家企業各不相同，這與手機、空調等現代工業品在核心技術上日漸趨同的狀況大為不同。

這種特殊性，再加上酒類消費的特殊性，造就了消費者對名酒，尤其是高端名酒的追逐，在消費升級的趨勢下，這一點分外明顯。

有證券機構認為，名酒類產品具備不可復制性，各品牌白酒所在的地域文化不同，釀酒工藝、水土、糧食品種、氣候條件等因素也不盡相同，難以異地復制，形成天然護城河，成為名酒維持高增長的重要原因。

從資本市場來看，申萬白酒指數從1999年底的1000點上漲到了2019年底的42361.46點，20年里上漲約41倍，同期萬得全A指數僅上漲了約3倍。白酒指數遠遠跑贏了絕大多數品種。

從企業的財務表現來看，白酒行業擁有所有三級行業中幾乎最頂尖的財務指標：其毛利率和凈利率分別高達約71%和30%（來源于wind數據，截至2019年底），高端名酒在這一方面的優勢更為明顯。

這就意味著，未來，在國民經濟整體趨穩的態勢下，酒業、尤其是白酒業仍有望領先于多數行業，成為其中的佼佼者。

一線酒企+醬酒軍團，成為高增長主力？

實際上，酒業的高增長并非全面性，在持續分化且疫情未退的背景下，一些中小型企業乃至二線企業陷入緩增長或負增長的境地。一線酒企、部分醬酒企業成為高增長的主力。

以2020年三季報為例，19家白酒上市企業，營收同比陷入負增長的竟然多達11家，其中7家的降幅達到兩位數，青青稞酒的營收同比降幅更是高達33%。

利潤方面，白酒上市企業有多達10家陷入同比負增長，青青稞酒的利潤負增長高達333%。這意味著，白酒行業在維持整體高增長的同時，越來越將利潤歸入少數企業。

業界認為，白酒尤其是高端白酒的高毛利，是帶動投資者看好白酒板塊的重要原因。而在消費升級的形勢下，行業的消費與利潤更加向名酒企業集中，造就了一線名酒極高的增長率，這些頭部企業的營收與凈利增長往往達到兩位數。

除了向頭部企業集中之外，醬酒軍團也在消費熱潮帶動之下，成為這一波高增長的主力。

2020年底召開的貴州珍酒2020年度合伙會上傳來的信息顯示，2020年，在疫情肆虐下，珍酒集團仍逆勢增長，銷售額接近20個億，超額完成任務。這一次大會上，珍酒提出2021年目標：在2020年基礎上再力爭增長80%。

潛行多年的珍酒，更將2021年定義為“品牌元年”。

貴州金沙酒業從十三五到如今，銷售額增長658%，特別是2018年起，連續兩年銷售收入增長超10億元，經銷商數量增長近3倍，銷量達“十三五”初累計銷量的2倍，高端酒占比達60%。2021年，金沙酒業向百億目標靠攏的同時，還謀求進入主板上市。

一線名酒和醬酒軍團的高速增長，來源于市場對高端名酒與醬酒的消費需求，也來源于名酒、醬酒逐年普漲帶來的勢能。高端名酒中，除茅臺外，其他名酒多維持出廠價一年一漲乃至于一年數漲的狀態，而茅臺出廠價與官方指導價雖然未漲，但是其實際零售價也在逐年遞增。

例如，在青花郎召開的2020年全國經銷商大會上透露，2020年青花郎系列產品全渠道銷售計劃過百億；未來3年，隨著產品品質的進一步提升，青花郎成交價預計每年上漲12%～15%，其中，2020年目標實現15%的漲幅。

這種以消費需求、逐年提價帶來的高增長，在未來相當長一段時期內勢必將繼續維持。