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考察前面數(shù)年的發(fā)展軌跡，或可期待汾酒實(shí)現(xiàn)全面的反超，那么，白酒上市公司季軍的位置，會發(fā)生改變嗎？

隨著2022年中報(bào)的揭曉，白酒上市企業(yè)排名情況也再度受到關(guān)注。

繼今年第一季度營收成績超越瀘州老窖之后，山西汾酒2022上半年的整體成績再度大幅領(lǐng)先于瀘州老窖，徹底完成了營收規(guī)模對瀘州老窖的逆襲。不過，另一方面，前者的凈利潤依然低于后者。

位居三甲的洋河在渡過了連續(xù)數(shù)年的低谷期后，2022年呈現(xiàn)出較高增長的態(tài)勢，考察這幾年成績單可以發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其的汾酒，已經(jīng)在營收、凈利規(guī)模上接近于其。與數(shù)年前的遙遙領(lǐng)先不同，如今洋河與后進(jìn)者的差距，正在大幅縮小。

以2022年上半年為例，洋河實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入189.08億元，同比增長21.65%；歸屬于上市公司股東凈利潤68.93億元，同比增長21.76%。瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入116.64億元，同比增長25.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤55.32億元，同比增長30.89%。汾酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入153.34億元，同比增長26.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤50.13億元，同比增長41.46%。

從數(shù)據(jù)來看，汾酒的營收額相當(dāng)于瀘州老窖的131%，相當(dāng)于洋河的81%；汾酒的凈利相當(dāng)于瀘州老窖的91%，相當(dāng)于洋河的73%。汾酒實(shí)現(xiàn)了營收對瀘州老窖的反超，接近于洋河。

5年前，位居榜單第6位的汾酒，其營收、凈利遠(yuǎn)低于洋河、瀘州老窖。

2017年度，汾酒營收相當(dāng)于瀘州老窖的58%，僅僅相當(dāng)于洋河的30%；汾酒凈利相當(dāng)于瀘州老窖的37%，相當(dāng)于洋河的14%。

也就是說，當(dāng)時(shí)的洋河、瀘州老窖均把汾酒遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。前兩者在當(dāng)年保持著兩位數(shù)的增長，若這種狀態(tài)持續(xù)，那么作為后進(jìn)者的汾酒，是沒有機(jī)會改變榜單位置的。

其后，汾酒表現(xiàn)出了超乎尋常的高增長態(tài)勢，2018年即超過了古井貢，躍居上市白酒企業(yè)排行榜的第5位，之后也繼續(xù)保持著這一態(tài)勢。

大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)于3年前。

2019年，洋河進(jìn)入波動期，其當(dāng)年度營收、凈利均呈負(fù)增長，汾酒、瀘州老窖則繼續(xù)保持著高增長態(tài)勢。當(dāng)年度汾酒營收相當(dāng)于瀘州老窖的75%，相當(dāng)于洋河的51%——由于洋河的下滑，汾酒營收首次超過了洋河的半數(shù)。凈利方面，當(dāng)年度汾酒相當(dāng)于瀘州老窖的42%，相當(dāng)于洋河的26%。

洋河在2019年的失速，被業(yè)界歸結(jié)為高端塑造不力，其千元以上產(chǎn)品未能進(jìn)入主流，使得其在名酒復(fù)興、醬香崛起的關(guān)口落下。汾酒則依托改革動力以及消費(fèi)市場的多元化傾向，讓清香品類乘風(fēng)而行，繼續(xù)保持發(fā)展動力。

2020年成為汾酒繼續(xù)縮短差距的關(guān)鍵一年，當(dāng)年度由于受到疫情的影響，諸多企業(yè)業(yè)績或下滑或趨緩。洋河股份當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入211.01億元，同比下降8.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤74.82億元，同比增長1.35%。瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營收166.53億元，同比增長5.28%；凈利潤60.06億元，同比增長29.38%。

可以看出，洋河、瀘州老窖的營收增長趨緩，洋河更由于中高檔酒下滑，導(dǎo)致凈利出現(xiàn)微增長。瀘州老窖則在營收規(guī)模趨緩的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了凈利的高增長。

山西汾酒在當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)營收139.9億元，同比增長17.63%；歸母凈利潤30.79億元，同比增長56.39%。

營收、凈利的雙雙高增長，拉近了汾酒與先進(jìn)者的差距。這一年，汾酒營收相當(dāng)于瀘州老窖的84%，相當(dāng)于洋河的66%；凈利方面，汾酒相當(dāng)于瀘州老窖的51%，相當(dāng)于洋河的41%。

到了2021年度，汾酒繼續(xù)保持高增長，其營收相當(dāng)于瀘州老窖的97%，相當(dāng)于洋河的79%；汾酒凈利相當(dāng)于瀘州老窖的67%，相當(dāng)于洋河的71%。

2022年一季度、上半年，汾酒全面實(shí)現(xiàn)了營收的反超，正式位列榜單第4，由于汾酒在高端化層面起步較晚，落在“國窖”之后，導(dǎo)致其凈利還不及瀘州老窖。

不過，伴隨著青花汾系列的崛起，青花30復(fù)興版的成功塑造，汾酒的凈利水平勢必逐步提高，加上其玻汾系列鑄就的強(qiáng)大基底，汾酒將形成兩頭強(qiáng)的局面。

以目前洋河、瀘州老窖、汾酒這3強(qiáng)的局面而言，汾酒實(shí)現(xiàn)了對瀘州老窖在重要指標(biāo)上的反超，盡管凈利不及前2強(qiáng)，但是已經(jīng)無限接近。考察前面數(shù)年的發(fā)展軌跡，或可期待汾酒實(shí)現(xiàn)全面的反超，那么，白酒上市公司季軍的位置，會發(fā)生改變嗎？