2021年年報(bào)顯示,洋河股份在當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入253.50億元,同比增長(zhǎng)20.14%;歸母凈利75.08億元,同比增長(zhǎng)0.34%。
這是自2019年以來,洋河營(yíng)收額首次重現(xiàn)增勢(shì)。
洋河能否就此一改此前長(zhǎng)達(dá)2年的停滯狀態(tài)而徹底走上增長(zhǎng)之路?能否繼續(xù)穩(wěn)居白酒業(yè)三甲之列?這引發(fā)了業(yè)界的極大關(guān)注。
2年失速,洋河一度被后進(jìn)者反超
以2019年為界,洋河的發(fā)展分成了兩個(gè)截然不同的階段。
在此之前,洋河如同其他一線白酒企業(yè)一樣,增速頗高。2017年數(shù)據(jù)顯示,洋河營(yíng)收增速與凈利增速均在兩位數(shù)以上;2018年,洋河營(yíng)收增速與凈利增速均在20%以上。
到了2019年,增長(zhǎng)勢(shì)頭戛然而止。在瀘州老窖、山西汾酒增速均保持20%的狀況下,洋河的營(yíng)收與凈利增幅為負(fù),遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他一線酒企。
2020年報(bào)顯示,洋河股份的營(yíng)收出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),凈利方面僅有約1%的微增,這是自2019年以來第二次出現(xiàn)營(yíng)收下降。2021年一季報(bào)則顯示,洋河股份在實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)的同時(shí),凈利增幅為負(fù)。
2019年開始的停滯狀態(tài),讓外界對(duì)于洋河是否能夠穩(wěn)坐三甲之位有了疑慮。有關(guān)洋河三甲之位即將不保的“預(yù)測(cè)”不停傳來。
目前,上市白酒企業(yè)榜單上,洋河一直位居第3位,緊隨其后的是瀘州老窖、山西汾酒。
從2017年數(shù)據(jù)來看,洋河當(dāng)年度營(yíng)收體量近乎比瀘州老窖多1倍,而凈利潤(rùn)體量也相當(dāng)于瀘州老窖的近3倍。洋河對(duì)比汾酒更為強(qiáng)烈,洋河營(yíng)收體量是汾酒的3倍多,凈利潤(rùn)體量相當(dāng)于汾酒的7倍多。
到了2020年,這幾家名酒企業(yè)之間的差距已經(jīng)極為縮小,瀘州老窖當(dāng)年度營(yíng)收體量相當(dāng)于洋河的79%左右,而凈利潤(rùn)相當(dāng)于洋河的80%以上。汾酒當(dāng)年度營(yíng)收體量相當(dāng)于洋河的66%左右,而凈利潤(rùn)相當(dāng)于洋河的41%以上。
造成這三者差距縮小的重要原因,在于洋河自身發(fā)展的停滯。從2017~2020年這3年間,洋河營(yíng)收僅增長(zhǎng)了約12億元,凈利僅增長(zhǎng)了約8億元,遠(yuǎn)不及瀘州老窖與汾酒的增速。
從以上數(shù)據(jù)來看,業(yè)界的“預(yù)測(cè)”并非空穴來風(fēng)。若繼續(xù)這樣的增速,那么,瀘州老窖、汾酒超越洋河將是大概率事件。
到了2021年,洋河的發(fā)展?fàn)顟B(tài)惹人注目,因?yàn)檫@事關(guān)其能否坐穩(wěn)前三寶座。
從2021年整體數(shù)據(jù)來看,洋河一改此前營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài),當(dāng)年增長(zhǎng)率達(dá)到了20%以上。
瀘州老窖當(dāng)年度營(yíng)收體量約為洋河的81%,凈利方面約相當(dāng)于洋河的106%;汾酒營(yíng)收體量約為洋河的79%,凈利相當(dāng)于洋河的71%。
重拾增勢(shì),高端化、全國(guó)化有突破?
在洋河重拾增勢(shì)的同時(shí),瀘州老窖、山西汾酒在2021年度增勢(shì)更猛,尤其凈利方面更是如此。因而,洋河的增勢(shì)不僅沒有鞏固地位,且凈利已經(jīng)被瀘州老窖反超,山西汾酒更是拉近了與洋河的差距。
那是否代表洋河2021年的發(fā)展沒有達(dá)到穩(wěn)固地位的效果?
2022年一季報(bào)的數(shù)據(jù)說明了形勢(shì)的逆轉(zhuǎn),當(dāng)季這三家企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。不過,外界沒有預(yù)料到的是,洋河再度實(shí)現(xiàn)了反超。
洋河2022年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入130.26億元,同比增長(zhǎng)23.82%;歸母凈利49.85億元,同比增長(zhǎng)29.07%。瀘州老窖同期營(yíng)收63.12億元,同比增長(zhǎng)26.15%;凈利潤(rùn)為28.76億元,同比增加32.72%。汾酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入105.30億元,同比增長(zhǎng)43.62%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)37.10億元。
按照這個(gè)進(jìn)度來看,瀘州老窖一季營(yíng)收相當(dāng)于洋河的48%,凈利潤(rùn)相當(dāng)于洋河的58%。汾酒營(yíng)收相當(dāng)于洋河的81%,凈利相當(dāng)于洋河的74%。
可見,汾酒與洋河之間的差距大致維持2021年的水平,而瀘州老窖與洋河之間,則再度拉大差距。
這說明,洋河2021年的增勢(shì)已經(jīng)奠定了2022年的發(fā)展基礎(chǔ)。根據(jù)外界的判斷,洋河增勢(shì)重現(xiàn)之外,其毛利率也有較大提升。近年來實(shí)施的“多品牌”“多品類”等戰(zhàn)略成效顯著。
實(shí)際上,洋河此前的停滯,與高端化程度不足、省外市場(chǎng)拓展有限這兩點(diǎn)息息相關(guān)。如今這兩項(xiàng)已經(jīng)大為改觀。
2018年數(shù)據(jù)顯示,洋河夢(mèng)之藍(lán)系列同比增長(zhǎng)超50%,夢(mèng)之藍(lán)營(yíng)業(yè)收入超過百億。表面來看,似乎洋河此前的高端動(dòng)能充足,但實(shí)際上,夢(mèng)之藍(lán)系列中,唯有夢(mèng)9和手工班堪稱真正的“高端”,夢(mèng)3、夢(mèng)6等產(chǎn)品不足千元,給洋河帶來的盈利空間有限。
有媒體估測(cè),這兩款高端產(chǎn)品在夢(mèng)之藍(lán)體系中營(yíng)收占比大約為10%,在整個(gè)洋河產(chǎn)品陣營(yíng)中的占比則更低。與之相對(duì)的則是,茅臺(tái)、五糧液的產(chǎn)品體系中,千元檔的主力產(chǎn)品飛天茅臺(tái)、普五占比最大,成為其大幅盈利的基本保障。
到了2021年,隨著產(chǎn)品逐步提價(jià),夢(mèng)之藍(lán)M9、夢(mèng)之藍(lán)·手工班穩(wěn)固了在千元價(jià)格帶的地位,次高端上,夢(mèng)之藍(lán)M6+產(chǎn)品升級(jí)迭代,在600~800元價(jià)位帶放量?jī)?yōu)勢(shì)明顯;同時(shí),夢(mèng)之藍(lán)水晶版、新版天之藍(lán)的迭代升級(jí),雙溝、貴酒品牌梯次的搭建,都為洋河業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了多輪驅(qū)動(dòng)力。
洋河此前還存在著“全國(guó)化”程度不足的問題。從數(shù)據(jù)來看,2018年以前,洋河在省內(nèi)市場(chǎng)的營(yíng)收占比一直在50%以上,2019年開始,省外占比有微弱提升,但依然只占據(jù)約50%左右。
例如2020年,洋河省內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收比重約為47%,省外約為53%。
2021年,洋河省內(nèi)收入118.01億元,同比增長(zhǎng)18.12%;省外收入135.50億元,同比增長(zhǎng)21.95%,可見其省外的增幅已經(jīng)高于省內(nèi)。省外市場(chǎng)中,河南、河北、山東等市場(chǎng)表現(xiàn)出色,形成了對(duì)重點(diǎn)區(qū)域的突破。
與此同時(shí),針對(duì)內(nèi)部的激勵(lì)計(jì)劃也讓洋河在2021年度擁有了更多動(dòng)能——當(dāng)年度洋河股份“第一期核心骨干持股計(jì)劃”順利推進(jìn),將核心骨干和高層次人才納入激勵(lì)范圍,實(shí)現(xiàn)利益捆綁,激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力。
在這樣的態(tài)勢(shì)下,意味著洋河將擁有更多勢(shì)能,與瀘州老窖、山西汾酒展開更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。