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5月18日晚，貴州茅臺發(fā)布公告稱，公司擬出資參與設(shè)立兩只產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，分別是茅臺招華基金和茅臺金石基金。

據(jù)悉，這兩個產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的投資額高達(dá)110億元左右，而茅臺的投資額則達(dá)到了100億左右。

豪擲百億介入產(chǎn)業(yè)投資基金，茅臺僅僅是為盈余的現(xiàn)金尋找出路，還是為了在主業(yè)之外獲取更多的增長點(diǎn)？

巨頭們熱衷“投資”

茅臺、五糧液、瀘州老窖等多家一線酒企，已經(jīng)紛紛投身于投資領(lǐng)域。

根據(jù)貴州茅臺在5月18日發(fā)布的公告，為了提升資金收益率，為全體股東創(chuàng)造價值，其擬出資參與設(shè)立兩只產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，分別是茅臺招華（貴州）產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金（有限合伙）和茅臺金石（貴州）產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金（有限合伙）。

這兩只產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，茅臺均是以自有資金、以合伙人形式參與設(shè)立。

其中，茅臺招華基金認(rèn)繳總規(guī)模為55.1億元，基金采用認(rèn)繳制，三次實(shí)繳的比例原則為40%、30%、30%，茅臺首期實(shí)繳20億元，三次出資完畢后，貴州茅臺將合計出資50億元。

茅臺金石基金認(rèn)繳總規(guī)模為55.1億元，該基金同樣采用認(rèn)繳制，三次實(shí)繳的比例原則為40%、30%、30%，三次出資完畢后，貴州茅臺將合計出資50億元，茅臺首期實(shí)繳同樣是20億元。

貴州茅臺董事長丁雄軍就此表示：“這是公司第一次嘗試出資成立基金，穩(wěn)健性體現(xiàn)在我們對合作伙伴的選擇十分謹(jǐn)慎，基金管理人在管理規(guī)模、項(xiàng)目儲備、項(xiàng)目退出等方面屬于國內(nèi)領(lǐng)先；同時公司降低首次實(shí)繳比例——規(guī)模約100億元，首期出資僅40億元。且設(shè)立兩支基金，也是充分相信管理人前提下分散風(fēng)險。此外，茅臺旗下的私募股權(quán)投資公司也參與進(jìn)來，通過專業(yè)和市場化方式保證基金投資穩(wěn)健。”

另一白酒巨頭瀘州老窖，也在5月10日與國泰君安簽訂戰(zhàn)略合作，雙方將探索共建產(chǎn)業(yè)基金、并購基金，推動強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈，以數(shù)字科技賦能消費(fèi)產(chǎn)業(yè)升級；深化產(chǎn)融結(jié)合，共享優(yōu)質(zhì)資源，聚焦瀘州老窖核心產(chǎn)區(qū)建設(shè)規(guī)劃，開展產(chǎn)品與服務(wù)定制，推動ESG創(chuàng)新實(shí)踐，促進(jìn)實(shí)業(yè)和金融“雙輪驅(qū)動”。

五糧液同樣投身于金融投資領(lǐng)域。

早在2017年8月份，時任五糧液集團(tuán)公司黨委書記、董事長李曙光在談及未來發(fā)展方向時提及：“將主要做好五糧液的頂層改革設(shè)計，努力實(shí)現(xiàn)從管資產(chǎn)向國有資本投資運(yùn)營平臺轉(zhuǎn)變。”

同年，由五糧液集團(tuán)控股的“宜賓五糧液農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展投資基金管理有限公司”正式成立，次年3月，“宜賓五糧液鄉(xiāng)村振興發(fā)展基金”成立，五糧液認(rèn)繳5億元。

基金投資方向各有不同

這些一線名酒所實(shí)施的投資項(xiàng)目中，各有側(cè)重。

“宜賓五糧液鄉(xiāng)村振興發(fā)展基金”重點(diǎn)投向包括五糧液釀酒專用糧基地、宜賓重點(diǎn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目等方向。

業(yè)內(nèi)表示，2018年該項(xiàng)基金成立時，正是五糧液在川南大力發(fā)展釀酒專用糧基地之時，其采用“基地+農(nóng)戶”的模式予以推進(jìn)。這項(xiàng)基金當(dāng)時設(shè)計為募集規(guī)模100億，對于五糧液推進(jìn)釀酒糧的本地化自采，起到了很大的作用。

茅臺新近推出的產(chǎn)投基金，則由專業(yè)的投資平臺負(fù)責(zé)管理，其投資方向并非專注于酒業(yè)領(lǐng)域。

在5月19日召開的茅臺業(yè)績說明會上，丁雄軍表示：“公司的管理層關(guān)注基金投資效果和潛在風(fēng)險。為此，進(jìn)行了周密的方案設(shè)計，保證基金各參與方行動目標(biāo)利益一致。”

丁雄軍同時表示，茅臺參與設(shè)立基金遵循合法合規(guī)、可行性、穩(wěn)健性以及市場化的原則。茅臺集團(tuán)此次選擇的合作伙伴在募投管退均屬國內(nèi)領(lǐng)先，同時降低了首次出資比例，首期出資40億，設(shè)立兩支基金，分散風(fēng)險。

根據(jù)茅臺方面的公告，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易但不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。目前公司與各交易方尚未簽署正式協(xié)議，實(shí)施過程存在不確定性。

公告顯示，茅臺招華基金由招商資本擔(dān)任管理，在基金合伙人以及認(rèn)繳資金方面：茅臺（貴州）私募基金管理有限公司出資1000萬，占比0.1815%；貴州茅臺酒股份有限公司出資50億，占比90.7441%；招商局資本控股有限責(zé)任公司出資4.83億元，占比8.7659%；深圳市招商國協(xié)貳號股權(quán)投資基金管理有限公司投資1000萬，占比0.1815%。

基金管理人招商局資本管理有限責(zé)任公司目前管理基金72個，管理基金規(guī)模3000億。

茅臺金石基金由金石投資有限公司擔(dān)任管理人，在認(rèn)繳方面：茅臺（貴州）私募基金管理有限公司出資1000萬，占比0.1815%；貴州茅臺酒股份有限公司出資50億，占比90.7441%；金石投資有限公司出資5億元，占比9.0744%。

金石投資有限公司為中信證券股份有限公司100%持有，其目前管理基金31個，規(guī)模為88億元以上。

為企業(yè)尋找新增長點(diǎn)？

熱衷投資的一線酒企，都在近年來保持了高增長，且手里的現(xiàn)金流十分充裕。

茅臺2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1241億元，同比增長16.87%；凈利潤為627.2億元，同比增長19.55%。

2022年底，貴州茅臺賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為1523億元，占2049.億凈資產(chǎn)的74.32%。僅2020-2022年，茅臺的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流分別為516.69億元、640.29億元及366.99億元，而固定資產(chǎn)投資支付現(xiàn)金僅為21億元、34億元、53億元。

上市以來，貴州茅臺已累計現(xiàn)金分紅超1761億元，約為上市募資金額的88倍，占上市以來累計凈利潤總額的47.48%。

五糧液2022年實(shí)現(xiàn)營收739.69億元，同比增長11.72%；實(shí)現(xiàn)凈利潤266.91億元，同比增長14.17%。2016年-2022年，五糧液公司營收增長了2倍，公司凈利潤則增長了近3倍。

2022年，五糧液擬每10股派37.82元（含稅），現(xiàn)金分紅總額為146.80億元，分紅比例為55.00%。歷史數(shù)據(jù)顯示，五糧液的平均分紅率約在50%以上，連續(xù)三年現(xiàn)金分紅超100億元。自1998年上市至今，五糧液累計實(shí)施21次現(xiàn)金分紅共計760億元。

瀘州老窖2022年?duì)I收和歸母凈利潤繼續(xù)保持兩位數(shù)的穩(wěn)健增長，其中，歸母凈利潤首次突破100億元。2022年計劃以現(xiàn)有總股本14.72億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利42.25元（含稅），現(xiàn)金分紅金額高達(dá)62.19億元。自1994年上市以來，瀘州老窖已累計派發(fā)現(xiàn)金紅利291.33億元，總分紅率達(dá)52.30%。

“這些酒企近年來的業(yè)績增長率，均達(dá)到兩位數(shù)，十分可觀。”有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這一則帶給企業(yè)充裕的資金，如何讓這些資金“活”起來而非單純躺在銀行賬戶里，成為一個難題；二則面對市場變化，企業(yè)如何維系這種高增長？同樣是難題。

實(shí)際上，在利用盈余方面，過去諸多酒企紛紛以產(chǎn)業(yè)多元化為方向，但是事實(shí)證明，以主業(yè)的利潤來做多元化，往往會因?yàn)閷δ繕?biāo)行業(yè)發(fā)展前景的過高估計而導(dǎo)致敗北，讓這些酒企交了很多“學(xué)費(fèi)”。

在這種情況下，與專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)合作，讓其充當(dāng)基金管理人來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的投資收益，正成為一線酒企的“新時尚”。

此外，在消費(fèi)端出現(xiàn)巨變的當(dāng)下，未來能否保持酒業(yè)的高增長尚未可知。這些酒企在承受每年高增長指標(biāo)的情形下，積極尋求新的增長點(diǎn)成為必然。