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關鍵詞：分化 業績兩極分化

中國白酒企業經歷近三年的行業深度調整期后，在2016年出現業績回暖跡象。在具有行業代表性的19家白酒上市企業中，有過半的酒企在今年10月中旬交出亮眼的三季報業績單。但值得注意的是，酒企三季報中實現營收、凈利潤雙指標增長的大部分屬于中高端酒企，而中低端酒企業績始終不容樂觀。

據財報顯示，以茅臺、洋河、瀘州老窖為代表的高端酒主導企業均成功實現業績回溫。貴州茅臺三季報顯示，以營收266.32億元，同比增幅15.05%；凈利潤收入124.66億元，同比增幅9.11%的業績獨占酒業鰲頭。五糧液三季報顯示，營收176.99億元，同比增幅16.97%；凈利潤收入51.01億元，同比增幅10.83%。洋河三季報顯示，營收146.69億元，同比增幅7.36%；凈利潤收入48.39億元，同比增幅8.47%。高端白酒主導酒企營收業績飄紅，凈利潤增長幅度增勢平穩。

相比之下，中低端酒企業績波動尤為凸顯。其中，沱牌舍得三季度營收10.99億元，同比增幅34.72%；凈利潤5481萬元，同比增幅高達1287.13%。*ST皇臺三季度營收1.49億元，同比大增157.71%；凈利潤卻虧損1.08億元，同比暴跌7618.76%。青青稞酒三季度營收10.3億元，同比增幅0.24%；凈利潤收入1.94億元，同比下跌17.56%。金種子酒三季度營收10.38億元，同比下跌17.76%；凈利潤收入0.1億元，同比大跌73.81%。中低端酒企三季報中的高增長率和巨大的跌幅展現出明顯的業績失重，而從整體來看中低端酒企發展持續疲軟。業內人士表示，2016年中國白酒行業嚴重兩極分化。中國白酒產業逐漸進入資本化和品牌化的競爭，產業格局發生變化，對企業要求同時變高。此時占有優勢的國內中高端酒企逐漸凸顯主導地位，并以穩定的增勢實現局部回溫。但中小型企業之間的競爭卻更加激烈，同時受行業惡劣的宏觀經濟拖累發展環境更加惡化，白酒行業至今沒有真正意義上實現回暖。

關鍵詞：破局 破局全國市場

白酒行業實現微回暖、兩極分化環境下，高端酒企之間的市場搶占不讓分毫。同時高端酒企橫掃行業戰績榜單，對中低端酒企造成當頭一棒。激烈的競爭環境中，高端酒企開始謀劃省外市場搶占資源。而區域型酒企在本土市場發展將抵天花板，市場份額遭到中高端強勢酒企擠壓的環境下也開始尋找生存新出路。由此，通過跨省并購酒企，突圍全國市場以獲得更多的生存環境和利潤空間成為2016年白酒企業發展趨勢。

宜賓五糧液股份有限公司(以下簡稱“五糧液”)最晚將在2017年春節前后對山東古貝春酒業(以下簡稱“古貝春”)51%的股份進行收購，且目前已經完成對古貝春的資產清理和核算。業內人士表示，五糧液收購古貝春對雙方企業均為利好。五糧液并購古貝春的金額或將與徽酒代表酒企古井貢酒業有限公司(以下簡稱“古井貢”)并購湖北酒企黃鶴樓的金額相當。但古貝春的區域基礎比黃鶴樓強，與五糧液合作有望重回濟南市場。而五糧液此次收購成功后，將在古貝春酒業所在地德州市武城縣建設物流中心，對魯西北及華北、東北市場實現全面覆蓋。

據了解，古井貢早于今年5月以自有資金8.16億元完成對湖北酒企黃鶴樓51%股權的收購。并購之后，黃鶴樓在一個月內業績突飛猛漲，營業收入7420萬元,凈利潤收入1152萬元。公司全年營收有望突破9億元，凈利率水平達到15.5%與古井貢持平，收入及盈利表現超出市場預期。古井貢也曾預計，黃鶴樓在下半年將對公司的營收和利潤分別起到10%、5%的帶動效應。除此之外，白酒企業之間并購謀求發展的例子不在少數，兩家酒企如果經營理念相合、發展目標相融，跨省并購實施“雙品牌”發展，則有可能達到“1+1>2”的積極效應。

關鍵詞：海外 遠赴海外淘金

目前，中國經濟在全球經濟發展中成為不可或缺的一部分，而中國白酒品牌也受壓于國內市場競爭激烈、飽和度高，紛紛瞄準海外市場。年內，貴州茅臺出口茅臺及系列酒共計1418噸，同比增長48.75%；普通茅臺酒出口1411噸，同比增長49.66%；占公司白酒總銷量的2.75%，同比增長0.45%；占全國白酒總出口量的12.02%。作為白酒行業的風向標，海外市場自然成為白酒行業尋求業績突破的熱門戰地。五糧液日前與芬蘭赫爾辛基華商簽約價值100萬元的白酒銷售合作協議。五糧液創新國際產品“自由度”進駐歐洲市場。除此之外，江蘇洋河酒廠股份有限公司1140箱、貨值7.6萬美元的白酒日前也成功進軍南美市場。同時川酒代表瀘州老窖一批1.4噸白酒也順利出口西非國家科特迪瓦。2016年上市酒企三季報上榜前四位，除了貴州茅臺外，均對海外市場進行輸出。

業內人士指出，國內白酒企業加碼布局對外出口，旨在實現出口轉內銷。產品出口海外市場，有利于企業制造新聞，實現品牌包裝，提高品牌價值。其次，中國白酒企業大部分都屬于國有企業，所以國家會要求部分白酒企業身體力行，帶頭推進中國白酒外銷，參與全球經濟貿易。但是，中國白酒屬性復雜、缺乏對外規范標準。

2016年接近尾聲，中國白酒行業在長達三年的行業下行期后出現回暖跡象。但這種業績觸底反彈的現象只在部分主流白酒企業中有跡可循，中小型白酒企業依然被市場生存環境所壓迫，這種兩極分化的狀態逐漸成為這一年酒業隱藏著的秘密。對此，中高端酒企和中小型酒企在不同的發展軌跡上，做出一個共同的反應——覺醒。

經歷過冰火兩重天的業績創傷后，中高端酒企在白酒市場發展中進一步審時度勢，創新產品結構，緊跟消費升級步伐，加碼海外市場。同時順應“互聯網+”經濟大環境發展趨勢，參與線上渠道的布局與互聯網規則的運營。而中小型酒企也在水深火熱的競爭環境中優化產業結構，突破本土市場瓶頸，瞄準省外擴張，抓緊生存機會。

專家建言

海納機構總經理、酒業評論員 呂咸遜：

基于二三線名酒的全面分化反彈，中國白酒優質企業開啟新“白銀時代”。瀘州老窖、古井貢2017年回歸或進入“百億俱樂部”是大概率事件，郎酒、汾酒的名酒基因和活力機制也將助推其全國化增量增收；白云邊、口子窖、衡水、景芝、河套等區域龍頭企業，2016年已經在核心單品上實現恢復性增長，未來將繼續在2017年分得消費升級、品質升級、價格升級的紅利，并將成為銷量、收入、利潤向主流品牌核心單品集中的主要受益者。

產品創新也將成為酒業未來3-5年競爭的關鍵因素。應該說2012-2016年的行業調整期也是行業的商業模式創新期，并且整體看流通領域的創新大于生產領域，先是B2C獨領風騷，后是O2O沉積后的強勁爆發，再是B2B在爭議中一路高歌，商業模式的創新不僅在造就百億、千億酒商，而且在重構酒業對消費者的服務體系。但是不可忽視的是，產品是一切商業模式的起點、是消費者需求的滿足點，當一個商業創新成熟為模式時也就意味著是“過去時”了，而且過分的模式化很有可能是對消費者價值的藐視。所以，酒業競爭的關鍵因素、經營創新的機會原點應該是產品，能為消費者帶來高性價比的產品。